行业资讯
- 港口库存：截至2026年1月8日，中国纸浆主流港口库存量200.7万吨，环比上涨0.5%，呈现累库趋势。其中，青岛港库存上涨，常熟港库存下降，高栏港库存显著上涨。
- 行业动态：天津玖龙纸业50万吨本色浆项目提前两个月进场施工，旨在替代废纸浆，推动产业升级。
行情数据
- 行情走势：纸浆主力合约价格涨后回落，市场购销清淡，贸易商出货心态松动。
- 基差：银星基差扩大，俄针基差走弱，银星-俄针价差收窄。
- 月差：01-03月差和03-05月差均收窄。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差继续收窄，进口利润下降。新一轮阔叶浆外盘价格上涨，国内市场可售货源偏紧，贸易商挺价心态延续。
- 针叶浆：主力合约价格涨后回落，下游纸厂补库意向欠佳，需求端无放量表现。
- 阔叶浆：进口阔叶浆现货价格上行，但下游纸厂跟进心态谨慎，实单有所放缓。
- 本色浆、化机浆：价格稳定，化机浆供应量增加。
- 木片价格：华东地区纸企木片采购价整体稳定。
- 国产浆：中国化机浆价格上涨，开工负荷率和产量均有所提升。
- 欧洲港口库存与全球纸浆出港量：11月欧洲纸浆港口库存和全球纸浆出港量均延续下降趋势。
- W20发运量及库存：10月W20针叶浆发运量低位，库存较高；阔叶浆库存高位，发运量下降，库存天数回升至同比高位。
- 海外针叶浆出口量：10月四国针叶浆出口中国数量环比增加较多，11月智利针叶浆出口中国数量环比下降较多，同比低位。
- 海外阔叶浆出口量：11月四国阔叶浆出口中国数量环比下降，12月巴西阔叶浆出口中国数量环比增加较多。
- 纸浆进口量：11月中国纸浆进口增加，针叶浆环比+4.93%，阔叶浆环比大增33.85%。
- 双胶纸：价格平稳，工厂生产未见提升，市场货源供应充裕，下游消费来看，出版订单供货基本收尾，市场成交逐步转为社会单为主。
- 铜版纸：市场区域窄幅整理为主，工厂生产变化不大，市场货源供应充裕，下游消费未见明显起色。
- 白卡纸：价格小幅上涨，进口木浆价格震荡上涨，国产浆价格稳定，成本压力下大厂保持涨价态度。
- 生活用纸：市场价格震荡上行，场内整体交投活跃度变化不大，市场观望情绪较浓，终端下游需求难见大幅改善。
- 期货库存：仓单数量环比大幅增加。
- 现货库存：港口库存处于年内中位水平，青岛港库存继续累库，常熟港库存小幅去库。
本周观点总结
- 供应：港口库存累库，但下游纸厂采购维持刚需，市场观望情绪浓厚。
- 需求：下游造纸行业采购策略未发生明显转变，仍以刚性需求、按需补库为主，白卡纸、文化用纸等开工率相对较高的纸种对纸浆形成相对稳定的消耗。
- 观点：市场将维持高位震荡调整，建议关注期货资金动向的持续性、阔叶浆高价位货源的实际消化情况，以及下游纸厂春节前的备货需求是否启动。
- 策略：单边观望或逢低试多，跨期观望，跨品种观察风险。
