行情数据与走势
- 纸浆主力合约价格本周先跌后涨，周初部分期现商报价随盘调整，随后物流运输放缓，下游备货结束，市场购销转淡，现货价格弱稳观望。
- 针叶浆进口利润继续下降，阔叶浆进口利润小幅修复，外盘报价稳定或提涨，但下游纸厂谨慎观望，意向待年后商谈。
基本面数据
- 价格：针阔叶价差缩小，针叶浆进口利润下降，阔叶浆进口利润修复，下游纸厂节后预期谨慎，备货基本结束。
- 供给：
- 木片价格节前平稳，国产阔叶浆供应量下降。
- 欧洲港口库存增加，全球纸浆出港量下降。
- W20针叶浆发运量低位，库存高；阔叶浆库存高位，发运量下降，库存天数回升至同比高位。
- 海外针叶浆出口中国数量环比增长，阔叶浆出口中国数量环比增加较多。
- 12月中国纸浆进口分化，针叶浆环比+7.27%，阔叶浆环比-23.38%，本色、化机浆环比增加较多。
- 需求：
- 双胶纸市场波动减弱，供需两淡，行业盈利承压，下游需求趋弱。
- 铜版纸市场价格稳定，下游消费转淡，部分企业出货压力增大。
- 白卡纸市场平淡，需求将近尾声，库存增加。
- 生活用纸市场价格平稳，终端备货结束，开工水平下降。
- 终端需求12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多，文化办公用品和化妆品零售额同比高位。
库存
- 港口库存处于2025年以来偏高水平，本期国内主流港口样本库存累库，青岛港延续累库，常熟港窄幅去库。
行业资讯
- 宝索企业集团签约金鹰集团山东基地15万吨高端生活用纸项目，亚太森博（山东）浆纸有限公司项目取得进展，推动区域浆纸产业转型升级。
- 亚太森博整合品牌资源，加速在高端生活用纸市场领跑。
本周观点总结
- 纸浆市场港口库存累库，下游需求转淡，进口利润分化，价格震荡调整。
- 针叶浆进口量增加，阔叶浆进口量下降，供需格局变化明显。
- 行业资讯显示浆纸产业整合加速，区域产业布局优化。
