周观点
2026年1-2月中国乘用车市场内销普遍下滑，主要受新能源车购置税补贴减半、以旧换新政策逐步落实、消费者观望及新车上市等多重因素影响。其中，零跑、蔚来、小米等车企因新车周期及存量订单交付实现逆势增长。出口方面，奇瑞、上汽、比亚迪等主要车企2月出口销量同比大幅增长37%-138%，主要得益于前期新车导入和海外渠道扩张。
比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，实现5分钟快充，能量密度提升5%以上，并配套建设20000座闪充站。该技术攻克了充电慢和低温充电难问题，并下放至15万级别车型，有望提升产品竞争力，带动公司内销底部回升。技术降本和定价略升预计将推动盈利向上。
预计3月起销量增速有望边际修复，主要因各省以旧换新通道开启释放部分被抑制的需求，以及各车企新车上市拉动。
看好主题
看好智能化和出海主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来将成为长期大主题，预计2026年批发端出口总量接近20%增长。智能化方面，新一代架构和大算力芯片提升智驾体验，智驾第一梯队有望获得销量红利。政策利好、新品密集发布和技术突破加速机器人产业商业化进程。
投资建议
整车方面：建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等。智能化及机器人方面：关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。
行业重点数据跟踪
申万汽车指数本周下跌2.76%，在31个申一级行业中排名第16位。个股方面，长源东谷涨23.2%，飞龙股份涨15.8%，联诚精密涨11.9%，银轮股份涨11.4%，兴瑞科技涨10.5%；凯龙高科跌17.1%，岱美股份跌14.3%，天普股份跌13.9%，德昌电机控股跌13.5%，潍柴重机跌13.1%。
2026年1月乘用车批发销量197.3万辆，同比-6.2%，环比-29.2%；新能源车批发渗透率43.8%，同比+1.9pct，环比-12.0pct。零售端，销量151.0万辆，同比-15.0%，环比-33.5%；新能源车零售渗透率37.4%，同比+8.7pct，环比-12.9pct。出口方面，销量57.2万辆，同比+50.6%，环比-2.6%；新能源车出口28.0万辆，同比+102.5%，环比+3.5%。
行业动态
- 中国汽车流通协会将启动工作小组，推动汽车行业价格行为规范化。
- 小马智行第七代Robotaxi在深圳实现单车月度运营盈利转正。
- 小鹏汽车发布第二代VLA技术，可应用于自动驾驶、Robotaxi等领域。
- 广汽集团首辆飞行汽车计划于3月下线。
- 华为发布全球量产最高规格的896线激光雷达。
- 全球首个机器人×汽车4S店在北京落地。
- 比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术。
本月重点新车
（具体信息见原文图表）
风险提示
- 行业需求不及预期风险
- 价格战加剧风险
- 新车型销量不及预期风险
