一、锂电
- 比亚迪发布超级e平台，推出“闪充电池”，实现兆瓦级充电功率，将电动车带入千伏时代。
- 亿纬锂能获小鹏汇天低压锂电池供应商资格，将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。
- 产业链价格小幅波动，碳酸锂、金属镍、金属钴价格下降，电解液、六氟价格下降，VC价格稳定。
- 预计2025年锂电行业出现供需拐点，进入2-3年上行周期，业绩和估值均有提升可能性。
- 推荐【宁德时代】【亿纬锂能】，材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】，看好固态电池主题行情，建议关注【瑞泰新材】，铅酸电池环节建议关注【圣阳股份】【雄韬股份】【南都电源】。
二、储能
- 华电6GWh系统集采评标结果公示，中车株洲所/电工时代/阳光电源等6家企业入选。
- 湖南发布虚拟电厂管理工作细则，明确虚拟电厂定义、分类、调节能力要求等。
- 大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等。
- 户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
三、电网设备
- 2月份全社会用电量同比增长8.6%，信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比增长13.5%，充换电服务业用电量同比增长40.1%。
- 截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%，太阳能发电装机容量同比增长42.9%，风电装机容量同比增长17.6%。
- 柴发机组是国内数据中心不可获缺环节，建议关注【潍柴重机】【玉柴国际】，国内上游锁价逻辑【科泰电源】，进入互联网厂商供应链的【泰豪科技】【苏美达】。
四、光伏
- 产业链价格上涨信号明确，头部几家组件厂反馈目前国内组件库存快速走低，后续成交价格或仍存一定上行空间。
- 持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。
五、风电
- 海风有望新一年进入并网高峰，重点项目中江苏2.65GW项目中国信大丰850MW、三峡大丰800MW项目已开工，且第二轮7.65GW竞配完成，帆石一已全面开工建设、帆石二用海变更申请进行公示、青州五即将开启打桩施工，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25年交付量有望明显提升。
- 风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。
- 建议重点关注：1、海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；2、塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等；3、整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等；4、细分零部件龙头：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。
六、投资建议
- 锂电：推荐【宁德时代】【亿纬锂能】，材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】【瑞泰新材】等。
- 储能：大储板块，建议关注【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，建议关注【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
- 光伏：持续关注新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。
- 风电：建议重点关注：1、海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；2、塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等；3、整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等；4、细分零部件龙头：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。
七、风险提示
- 装机不及预期，原材料大幅上涨，竞争加剧风险，研报使用的信息更新不及时风险，第三方数据存在误差或滞后的风险。
