电力设备行业：比亚迪发布闪充电池，光伏产业链价格反弹持续

电力设备证券研究报告/行业定期报告2025年03月23日 ： 评级增持（维持） 重点公司基本状况 股价EPSPE 分析师：曾彪 执业证书编号：S0740522020001 Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏 执业证书编号：S0740522040004 Email：wupeng@zts.com.cn 分析师：赵宇鹏 执业证书编号：S0740522100005 Email：zhaoyp02@zts.com.cn 分析师：朱柏睿 执业证书编号：S0740522080002 Email：zhubr@zts.com.cn 基本状况 上市公司数382 行业总市值(亿元)59,190.35 行业流通市值(亿元)51,337.94 行业-市场走势对比 相关报告 1、《光伏玻璃报价上调，广东、江 苏重点海风项目开工》2025-03-02 2、《阿里巴巴加大AI领域投入，固态电池催化不断》2025-02-24 3、《宁德启动港股二次上市，新能源上网新政发布》2025-02-16 简称评级 （元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E 科达利122.793.844.455.416.668.1130.9018.9722.7018.4415.14买入 宁德时代256.0012.5810.0311.5214.7517.5931.2716.2823.0817.3614.55买入 上能电气31.120.340.801.572.353.21171.4037.9019.8213.249.69买入 艾罗能源54.079.456.652.975.006.845.728.1318.2110.817.90买入 德业股份90.306.354.165.566.958.1952.1520.1516.2412.9911.03买入 东方电缆50.791.221.451.842.513.1455.3829.4027.6020.2416.18买入 备注：股价截至3月21日收盘价。 报告摘要 锂电：1）比亚迪发布超级e平台，推出“闪充电池”实现兆瓦级充电功率。2）亿纬锂能获小鹏汇天低压锂电池供应商资格，将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。锂电产业链部分公司4季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点，行业进入 2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注AIDC涨价潜力较大的铅酸电池环节【圣阳股份】【雄韬股份】 【南都电源】。 储能：1）华电6GWh系统集采评标结果公示：中车株洲所/电工时代/阳光电源等6家企业入选，海博思创等3家企业备选。2）湖南：同一虚拟电厂聚合资源应限定在市级调度管理范围内，发电资源可观/可测/可调/可控。大储板块，光储发货加速叠加 海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】 【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等;户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）3月19日，国家能源局公布全社会用电情况，2月份，全社会用电量 7434亿千瓦时，同比增长8.6%。2）国家能源局发布2025年1-2月份全国电力工业 统计数据：截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。柴发机组是国内数据中心不可获缺环节，建议关注发电机组一体化标的【潍柴重机】【玉柴国际】；国内上游锁价逻辑【科泰电源】，进入互联网厂商供应链的【泰豪科技】 【苏美达】。 光伏：4月排产预估环比增速也比较高，近期产业链价格上涨信号明确，头部几家组件厂反馈目前国内组件库存快速走低，个别厂家甚至反馈供不应求，后续成交价格或仍存一定上行空间。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱 旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。 风电：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。近期，海外来看，英格兰1400MWSoifa海上风电场即将开始安装风电机组，德国HeDreiht海上风电项目开始安装阵列电缆。国内来看，海风有望新一年进入并网高峰，重点项目中江苏2.65GW项目中国信大丰 850MW、三峡大丰800MW项目已开工，且第二轮7.65GW竞配完成，帆石一已全面开工建设、帆石二用海变更申请进行公示、青州五即将开启打桩施工，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25年交付量有望明显提升。风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】 【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不 及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电3 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪3 2、行业及公司事件跟踪3 3、本周锂电池产业链价格跟踪4 二、储能5 本周储能政策及事件跟踪5 三、电网设备6 四、光伏板块7 1、光伏产业链跟踪7 2、本周光伏事件跟踪9 五、风电板块10 1、本周海风进展梳理10 2、其他新闻10 3、海陆风招标数据追踪11 4、海陆风中标数据追踪11 5、原材料价格跟踪12 六、投资建议13 风险提示13 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）3 图表2：中镍三元电池成本变动情况5 图表3：磷酸铁锂电池成本变动情况5 图表4：硅料价格走势8 图表5：硅片价格走势8 图表6：光伏电池片价格走势8 图表7：光伏组件价格走势8 图表8：光伏玻璃价格走势9 图表9：光伏胶膜价格走势9 图表10：陆风月度新增招标量（MW）11 图表11：海风月度新增招标量（GW）11 图表12：陆风月度招标价格（元/KW）12 图表13：海风月度招标价格（元/KW）12 图表14：中厚板价格走势（元/吨）12 图表15：生铁价格走势（元/吨）12 图表16：环氧树脂价格（元/吨）12 一、锂电 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数（801737.SI）下跌2.9%，跑输沪深300（000300.SH）0.603pct。 本周锂电板块涨幅在所有行业中排名中后，亿纬锂能受益于储能需求旺盛，单位盈利有提升弹性，股价涨幅+2.62%。尚太科技年内将推出5C及以上快充产品，单吨盈利较普通产品高500-1000元，股价涨幅+5.97%。。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 涨跌幅 涨跌幅 涨跌幅 尚太科技 6% 中科电气 -3% 信德新材 -5% 振华新材 6% 国轩高科 -3% 恩捷股份 -5% 亿纬锂能 3% 容百科技 -3% 诺德股份 -5% 圣阳股份 2% 南都电源 -3% 科达利 -5% 比亚迪 -1% 派能科技 -4% 中伟股份 -6% 湖南裕能 -1% 震裕科技 -4% 蔚蓝锂芯 -6% 星源材质 -1% 孚能科技 -4% 德方纳米 -6% 璞泰来 -1% 天赐材料 -4% 瑞泰新材 -6% 杉杉股份 -2% 新宙邦 -5% 嘉元科技 -6% 宁德时代 -2% 鹏辉能源 -5% 富临精工 -7% 长远锂科 -2% 欣旺达 -5% 当升科技 -7% 来源：WIND，中泰证券研究所 2、行业及公司事件跟踪 比亚迪发布闪充电池，最高充电倍率10C 3月17日，比亚迪股份有限公司召开超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会，发布超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级，电动化布局不断提速。 此次比亚迪发布的超级e平台是全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构”，把电池、电机、电源、空调等都做到了1000V，将电动车带入千伏时代。比亚迪此次还正式发布“闪充电池”，从电池正极到负极，全方位构建起超高速离子通道，将电池内阻降低50%，充电电流做到1000A，充电倍率达到10C。在超高电压1000V和超大电流1000A的加持下，“闪充电池”可以做到全球量产最大充电功率1兆瓦（1000kW），让充电功率正式迈入“兆瓦时代”，可实现“1秒2公里”的充电速度。 搭载闪充电池的汉L，可实现闪充5分钟畅行400公里。过去，燃油车加一次油需要5-8 分钟；而现在，相同的续航里程，电动车充电也仅用5-8分钟，最终实现充电时间和加油时间一样短。兆瓦闪充开启“油电同速”新时代，从此充电从“人等车”，变成了“车等人”。 本次发布会，比亚迪还发布了全球首款量产3万转电机。3万转电机不仅实现了车速的大幅提升，还可以大幅度降低电机重量，缩小电机体积，提高功率密度，引领电驱总成进入“3”时代。 此外，为了匹配超高功率充电，比亚迪自研并量产了全新一代车规级碳化硅功率芯片，该芯片的电压等级高达1500V，是行业首次量产应用的、最高电压等级的车规级碳化硅功率芯片。 作为比亚迪超级e平台的首搭车型，汉L、唐L已开启预售，预售价格为：汉LEV27万元-35万元、唐LEV28万元-36万元。汉LDM、唐LDM同步开启盲订，将首搭DM-p �者混动技术。 亿纬锂能获小鹏汇天低压锂电池供应商资格 3月18日，亿纬锂能发布公告，宣布收到小鹏汇天的供应商定点开发通知书，将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。 亿纬锂能自2024年6月正式推出兼具高安全、高比能、长寿命、超快充、高功率“�位一体”的低空经济电池全面解决方案以来，持续布局低空经济赛道，先后通过AS9100D航空航天质量管理体系认证，助力中航工业AS700D电动载人飞艇完成科研首飞，技术实力与工程化能力已获航空级验证。 低压锂电池主要用于飞行控制系统（FCC）、电子调速器（ESC）供电，以确保飞行器关键部件正常运行，其稳定性和可靠性对飞行安全至关重要。 亿纬锂能表示，此次收到定点开发通知书，是公司在低空经济领域市场开拓的又一重要成果，有助于与小鹏汇天共筑低空经济新生态，提升公司在新能源行业的综合实力。不过，前述项目的进展尚存在不确定性，实际供货量需以正式销售订单为准，对本年度经营业绩的影响暂不确定。 小鹏汇天2013年开始涉足载人飞行器领域，2024年11月，小鹏汇天在中国航展上展示 了其分体式飞行汽车“陆地航母”，并完成全球首次公开载人飞行，目前已收获了超3000 台超前预订，并计划于2026年开始量产交付。 3、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，碳酸锂、金属镍、金属钴价格有小幅波动，电解液、六氟价格有小 幅下降，VC价格保持稳定。 六氟：25年3月21日报价5.9万元/吨，较22年3月高点累计降价49.1万元/吨； VC：25年3月21日报价5.2万元/吨，较22年3月高点累计降价22.5万元/吨； 电解液：25年3月21日三元电解液报价2.4万元/吨，较22年3月高点累计降价11.6 万元。25年3月21日铁锂电解液报价2.0万元/吨，较22年3月高点累计降价10.7万元/吨； 碳酸锂：25年3月21日报价7.4万元/吨，比22年3月高点下降42.8万元/吨； 金属镍：25年3月21日报价13.1万元/吨，比22年3月高点下降9.2万元