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周观察
中东冲突导致油价上涨和航运风险溢价增加，通过成本端（燃油、化肥、农药等生产投入及物流成本上升）、需求端（生物燃料经济性改善提升玉米、糖、植物油等需求）和预期端（通胀与汇率预期变化放大波动）多链条传导，推动农产品价格中枢上移并放大波动。
- 直接影响：成本端抬升叠加生物燃料分流，推动粮油价格中枢上移、波动放大。例如，美国乙醇体系对玉米需求占比超40%，油价上涨刺激乙醇需求，进而拉动玉米期货价格；油脂方面，油价上涨推升生物柴油需求，抬高油脂价格中枢。
- 中期支撑：中东冲突和油价上行同时抬升农资与物流成本，对农产品价格中枢形成中期支撑。化肥与农化成本上升推高种植端单位成本，运输与航运成本上升推升进口CIF到岸成本，并向国内现货、期货价格传导。
- 宏观层面：市场风险偏好下降，供应链不确定性导致大宗品波动率上升；同时，各国“粮食安全”权重提升推动贸易保护、进口替代，部分品种因贸易流向调整和“粮食安全”叙事升温而被强化定价，形成阶段性情绪溢价与价格中枢上移压力。油价上行带来净进口国货币贬值压力，抬升到岸成本，短期支撑农产品价格。
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本周市场表现
本周上证指数下跌1.40%，农业指数上涨2.12%，跑赢大盘3.52个百分点。子板块来看，种植板块领涨；个股来看，亚盛集团（+39.04%）、粤桂股份（+15.09%）、中粮科技（+8.42%）领涨。
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本周重点新闻
- 中央储备冻猪肉收储：华储网于2026年3月4日开展中央储备冻猪肉收储竞价交易，挂牌总量10,000吨，交易时间为当日8:30-16:30。
- 猪企会议：相关部门召集多家猪企开会，关注联农助农与产能调控，注重预警信息准确性。2025年主要上市猪企出栏量普遍大幅增长。
- 化肥供应链冲击：中东冲突影响化肥生产和航运，全球约三分之一的尿素出口来自海湾地区，霍尔木兹海峡受阻加剧供应链风险，专家称或引发粮食危机。
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本周价格跟踪
- 生猪养殖：外三元生猪均价10.32元/kg，环比下跌0.55元/kg；仔猪均价25.3元/kg，环比下跌0.12元/kg；白条肉均价14.25元/kg，环比下跌0.65元/kg；猪料比价3.08:1；自繁自养头均利润-237.98元/头，环比-78.33元/头。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价2.85元/羽，环比-0.70%；毛鸡均价7.20元/公斤，环比-3.61%；毛鸡养殖利润0.18元/羽，环比-0.22元/羽。
- 黄羽肉鸡：中速鸡均价11.95元/公斤，环比-0.10元/公斤。
- 生鲜乳：均价3.03元/公斤，环比持平。
- 牛肉：均价66.14元/公斤，环比上涨0.04元/公斤。
- 水产品：草鱼价格环比持平；鲈鱼价格18.60元/公斤，环比下跌2.11%；对虾价格30.50元/公斤，环比下跌8.96%。
- 大宗农产品：玉米期货结算价2394.00元/吨，周环比+2.00%；豆粕期货活跃合约结算价2361.00元/吨，周环比+3.33%。
- 糖：NYBOT11号糖14.09美分/磅，周环比+1.22%；郑商所白砂糖期货收盘价5371.00元/吨，周环比+0.88%。
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主要肉类进口量
- 猪肉进口：2025年11月6.00万吨，同比-34.3%。
- 鸡肉进口：2025年11月0.64万吨，同比-83.7%。
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饲料产量
- 2025年12月全国工业饲料产量3791万吨，环比+32.0%。
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风险提示
宏观经济下行、消费持续低迷、动物疫病不确定性等。
