政府工作报告的几个关注点

2026-03-05 金融街证券路仁假

报告核心观点：发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》内容全面，为今年经济社会工作指明方向，通过重大战略任务和工程衔接年度工作与“十五五”发展目标。
目标设定：2026年经济增长目标设定在4.5%至5%区间，目标名义GDP约为147.25万亿元，暗含对今年通胀水平的预期接近0%-0.5%。
财政支出：2026年预算支出规模拟安排30.97万亿元，较上年增加约1.27万亿元，支出强度为21.03%，与2025年基本持平，广义口径下财政支出强度可能提升。
投资政策：延续“中央投资+特别国债+专项债”框架，增加200亿预算内投资，专项债使用更聚焦项目投资，超长期国债聚焦能源、算力、新型电网和高端制造等方向，政策性金融工具规模拟安排8000亿元，有望撬动3至4倍配套融资。
消费支持：2026年消费刺激力度显著增强，超长期特别国债资金提高至2500亿元，新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金，政策通过金融工具撬动资源支持消费，有望带动5000亿到1万亿元消费信贷投放。
研究结论：政策思路从泛在的总量刺激转向精准的战略投资，资金集中于关键领域，消费支持政策力度加大，有望缓解地方固定资产投资资金约束并带动消费信贷投放。