税友股份持续推荐AIAgent创新整合三问三答中信证券计算机

【税友股份】持续推荐：AIAgent创新整合三问三答中信证券计算机 公司上周举行AI战略发布会，电商合规自检Agent、财税实务Agent、合规税优Agent有望先后发布，公司展望B端业务中期空间，展现业务拓展坚定信心。 我们2月5日外发公司深度《AIAgent助力财税服务整合升级》小程序：研究服务4Mmm7Y5UmpAPk7k，3月16日外发《AIAgent创新整合三问三答》小程序： 【税友股份】持续推荐：AIAgent创新整合三问三答中信证券计算机 公司上周举行AI战略发布会，电商合规自检Agent、财税实务Agent、合规税优Agent有望先后发布，公司展望B端业务中期空间，展现业务拓展坚定信心。 我们2月5日外发公司深度《AIAgent助力财税服务整合升级》小程序：研究服务4Mmm7Y5UmpAPk7k，3月16日外发《AIAgent创新整合三问三答》小程序：研究服务yUThIlY6dDT7Wra，持续推荐公司投资机遇。 问题1：为什么AIAgent有望在财税行业率先落地？ 财税管理为企业经营之刚需，属于泛管理软件范畴，具有票账税流程繁杂、政策变化快、合规要求高等特点，AIAgent结合AI模型推理能力强化，有望赋能企业财税管理智能化。 基础财税服务参与门槛较低，全国会计人员数量约2000万，代账机构超过10万家，AIAgent有望助力财税服务质效提升。 问题2：AIAgent对公司财税SaaS业务未来的影响？ 公司财税SaaS平台活跃企业900万、付费企业615万。 财税实务方面，公司通过代账机构间接服务小微企业财税数字化需求，AIAgent助力发票记账报税全流程智能化。 合规税优方面，公司针对企业业务合规、税收优惠等需求，提供高价值财税专业服务，AIAgent辅助甚至逐步替代人工专家开展合规咨询，在企业合规需求爆发的背景下，合规税优业务增长将不再受限于人工专家数量，将成为B端重要增长引擎。 公司自研“犀友”财税大模型，兼容主流大语言模型，储备上百亿Token财税领域高质量数据，我们看好公司AI模型能力提升。 问题3：代账行业整合升级的可能性？ 传统代账行业竞争激烈，服务偏同质化。 公司为代账机构提供软件，初步助力代账机构服务数字化；公司正在联合代账机构推广合规税优产品，帮助其提升差异化水平并打开代账业务的客单价提升空间。 展望未来，结合在财税服务产业链中地位强化，我们认为公司有望参与到对下游分散的代账行业的整合中，以代账工厂模式服务小微企业财税数字化需求，以AIAgent构筑财税智能化体验，并逐步导入高ARPU的财税服务， 盈利预测、估值与评级：202426年收入205925373199亿元，归母净利润122353554亿元。给予2025年10倍PS，目标市值250亿元，对应目标价61元。 “买入”评级。