【烧碱周报（SH）】现货价格小涨，盘面价格震荡偏弱

主要观点及策略概述

• 本周山东现货小涨，期货震荡偏弱。盘面价格震荡下跌，现货市场总体供应偏高，需求季节性淡季，下游刚需采购，贸易商囤货积极性较弱，出口成交一般。山东地区累库好于预期，库存压力较小，企业挺价意愿较强，但3月仓单压力较大，预计超过1000张仓单融入现货市场，现货市场偏悲观。

现货市场

• 价格反弹，供给端液氯反弹，氯碱综合利润亏损，检修较少，企业降负荷情况较少；需求端季节性淡季，下游刚需采购，贸易商囤货积极性较弱，出口成交一般。

盘面分析

• 盘面价差：主力月差震荡。
• 盘面持仓：总持仓量下降，远月合约有所增仓。

烧碱供需基本面数据

• 电价：煤炭价格企稳，电力价格区间震荡。
• 上游产量：开工持稳高位，库存去库。
• 主产区产量：华北检修有所减少，产量有所上涨。
• 氯碱综合利润：有所下降。
• 下游价格：氧化铝价格回落，非铝价格偏弱。
  • 氧化铝：供求平衡修复，库存累库，港口铝土矿库存累库，铝土矿流入国内，供应过剩，工厂铝土矿库存大幅增加。
  • 非铝需求：非铝开工持稳，但不及去年同期，印染市场受需求清淡影响，整体市场开工偏弱。
• 液氯下游：开工率反弹。