【烧碱周报（SH）】现货价格下跌，盘面震荡偏弱

主要观点及策略概述

• 期货及现货行情回顾：本周山东现货液氯价格偏弱，期货底部支撑较弱。液氯价格在200元/吨上下波动，氯碱综合利润接近盈亏平衡线，短期工厂未降负荷，现货价格持续下跌尚未企稳。下游需求虽有但受买涨不买跌影响，需求难以放量，预计现货价格震荡下行。后续关注液氯变动情况及氧化铝投产节奏。

行情回顾：现货价格下跌，盘面震荡偏弱

• 现货市场：价格稳中有降。
• 盘面价差：主力月差震荡。
• 盘面持仓：总持仓量增加，远月合约有所增仓。

烧碱供需基本面数据

• 电价：煤炭供应偏紧，电力价格上涨。
• 上游产量：产量小幅上涨，库存小幅累库。
  • 主产区产量：华北检修减少，产量上涨。
• 氯碱综合利润：有所下降。
• 下游价格：
  • 氧化铝：开工修复，库存累库。河南氧化铝开工率大幅提升，供求平衡修复，港口铝土矿库存去库，利润同比持稳。
  • 非铝需求：非铝开工持稳但不及去年同期，迎来季节性淡季，开工下滑。
• 液氯下游：开工率反弹。

研究结论

• 现货价格预计震荡下行，关注液氯变动及氧化铝投产节奏。
• 氯碱综合利润下降，电力价格上涨影响成本。
• 氧化铝开工修复，库存累库，港口铝土矿库存去库。
• 非铝需求季节性淡季，开工下滑。
• 液氯下游开工率反弹。