中东地缘风险下氦气市场存变化预期卡塔尔在全球氦气市场占据重要

卡塔尔在全球氦气市场占据重要地位，全球氦气产能1.86亿方，其中卡塔尔产能约7000多万方，2024年产量占比34.4%。中国氦气进口依赖度高，2025年需求约3300万方，进口依赖度84%，其中卡塔尔占进口总量54.5%。

事件影响：

1. 霍尔木兹海峡阻断：虽可通过陆运/好望角运输，但船期延长、成本增长，对市场冲击有限。
2. 卡塔尔LNG停产：若停产时间较长，将导致氦气作为副产品同步停产，对全球市场造成重大冲击。

价格与企业态度：

1. 国内BOG提氦企业：招标价格从64元/方上涨至71元/方，部分厂家毁约、停止发货，计划涨价并控制出货量。
2. 内资进口企业（俄气为主）：对市场持乐观态度，跃跃欲试涨价。
3. 国内分销企业：因卡气恢复不确定性及俄气价格底部，准备囤货。
4. 跨国氦气厂商：保持理性观望，经验丰富，不盲目跟风。

市场展望：

• 短期内国内氦气价格或小幅度缓慢上涨，因价格属全球洼地。
• 若卡气停产超过周时间，国内价格大概率快速上行。
• 历史复盘显示，氦气下游成本占比低，涨价可接受度高，短期涨幅较大（如2017年卡塔尔断交事件中价格一周内从60-65元/方涨至105元/方）。
• 欧洲需求冲击下，若跨国厂商抽调中国市场补充欧洲，将进一步加剧国内供应紧张。

相关标的：

• 俄罗斯进口为主：华特气体、金宏气体、杭氧气体等。
• 卡气占比较大但来源多元：广钢气体（美国、俄罗斯等气源地）。