申万宏源化工中东地缘影响全球氦气供应格局价格有望快速上涨

中东地缘影响全球氦气供应格局，价格有望快速上涨

事件影响

1. 霍尔木兹海峡航道阻断与卡塔尔停产：3月2日，卡塔尔能源宣布停止LNG生产，导致氦气作为副产品同步停产。海峡不通航及LNG装置难以复产，若停产时间较长将对全球氦气市场造成重大冲击。
2. 伊朗袭击拉斯拉凡工业城：3月18日，伊朗导弹袭击卡塔尔能源液化天然气生产设施所在地拉斯拉凡工业城并引发火灾，进一步延长了氦气供应恢复时间。拉斯拉凡工业城邻近卡塔尔北方气田（海面之下），此次袭击加剧了供应紧张。

市场格局

• 卡塔尔全球氦气产能占比高：全球氦气产能1.86亿方，卡塔尔产能约7000多万方，2024年产量占比34.4%。
• 中国高度依赖卡塔尔进口：2025年中国氦气需求约3300万方，进口依赖度84%，其中卡塔尔占进口总量54.5%。

后续展望

• 国内供应紧张，价格将快速上涨：卡塔尔停产超过2周，3月份在途和库存预计逐步消耗，供应不足将显著体现。国内氦气价格属于全球洼地，预计近期将快速上涨。
• 下游接受度高，短期涨幅可能较大：氦气下游成本占比低，涨价可接受度高，且短期涨幅较大（如俄乌冲突期间涨幅超300%）。
• 欧洲需求可能进一步加剧国内供应紧张：欧洲地区俄气+卡气均被切断，若跨国氦气厂商抽调中国市场补充欧洲需求，将加大国内供应压力。

相关标的

• 以俄罗斯进口为主的【华特气体】【金宏气体】等。