- 核心观点:在AI服务器高增长的背景下,通用服务器市场预计2025年实现双位数增长,2026年有望进一步增长。AMD服务器CPU订单持续走强,利好澜起科技主业兑现。
- 关键数据:
- 预计澜起科技2025年利润35-40亿美元。
- 每单GPU/ASIC需2颗CXL拓展芯片,ASP 100美元;假设2000万颗GPU+ASIC,内存池渗透率50%-100%,澜起科技50%份额,对应利润40-80亿美元;40%份额则对应32-64亿美元。
- 预计2027年MRDIMM起量,MRCD+MDB单内存条价值量50-60美元,澜起科技40%+市占率可增厚利润45亿美元。
- 研究结论:
- 短期:一季度收入环比增长。
- 中长期:伴随CXL、MRCD/MDB、PCIe Retimer、PCIe Switch规模起量,公司远期利润有望达100-150亿美元,目标价30倍。
- 技术进展:澜起科技AEC Retimer测试效果不错,PCIe Switch目标下半年完成客户送样。