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从预算执行报告及政府工作报告看地方化债情况—以四川省为例

2026-03-04 马颖联合资信评估张兵

一、全省化债进度估算 2025年四川省隐性债务化解进度预计超序时进度，年底化解进度不低于65%。截至2023年底，四川省隐性债务规模约8200亿元。通过发行政府债券置换、财政预算、资产盘活等方式，预计2024-2025年全省共化解隐性债务约2878亿元，化解进度不低于65%。成都市2025年隐债化解近八成，融资平台压降率达86%。

二、2026年化债重点 2026年四川省化债重心将转向经营性债务风险化解。2025年财政化债规模或下降，隐债置换与清理拖欠并存。中央及四川省均将“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”列为2026年重点，严禁新增隐性债务。成都市、泸州市等地城投公司已通过非标债务置换等方式进行尝试。四川省城投公司经营性债务规模占比较高的地市为成都（50%）、绵阳（4.3%）、宜宾（3.7%）、眉山（3.2%）、泸州（2.7%）。化解方式包括引入战略投资者、市场化债转股、经营性收入偿还、资产盘活等。但经营性债务化解仍面临中央口径认定及政策支持等不确定性。

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