2026年2月PMI数据点评：春节长假影响制造业PMI指数季节性下行，服务业景气度回升

2026年2月中国制造业PMI指数为49.0%，环比下降0.3个百分点，基本符合预期，主要受春节假期影响，生产指数和需求指数均有所下滑。其中，新出口订单指数大幅下降2.8个百分点至45.0%，出口韧性问题值得关注。政策方面，1月出台的结构性政策对制造业有一定拉动作用，但房地产市场调整仍带来拖累。价格指数方面，“一平一降”，出厂价格指数持平于50.6%，原材料价格指数下降至54.8%，显示工业品价格上涨势头延续，预计2月PPI环比上涨，同比降幅收窄至-1.2%左右。产业方面，消费品行业PMI上行至48.8%，高技术制造业PMI为51.5%，继续扩张；装备制造业和基础原材料行业受春节影响有所下降。服务业PMI为49.7%，环比回升，但连续4个月处于收缩区间，或预示后期促消费政策加码。建筑业PMI为48.2%，降至近6年最低点，受房地产市场调整和春节假期影响。预计3月制造业PMI将季节性回升至49.8%-50.2%，可能连续3个月运行在收缩区间，央行降息降准可能性增加。未来影响制造业PMI的主要因素包括美国关税、房地产市场运行和稳增长政策力度。