2023年2月PMI数据点评：制造业景气面继续扩大，服务业景气度大幅提升

制造业景气面继续扩大，服务业景气度大幅提升 ——2023年2月PMI数据点评 联合资信研究中心 2023年2月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，三大指数连续两个月位于扩张区间。随着稳经济政策措施效应进一步显现，叠加疫情影响消退等有利因素，企业复工复产、复商复市进程加快，我国经济景气水平继续回升。 节后制造业PMI强势反弹，产需两端同步扩张 2023年2月，制造业PMI升至52.6%，较1月上升2.5个百分点；各分项指 数均较上月进一步上升。21个行业中有18个位于扩张区间，比1月增加7个，制造业景气面继续扩大。随着春节假日因素和疫情影响消退，制造业企业生产恢复加快，市场需求继续改善，生产指数和新订单指数分别为56.7%和54.1%，高于上月 6.9和3.2个百分点。 53% 52% 图1制造业PMI图2制造业PMI分项指数 52.6% 生产 2023-02 51% 50.1% 60%2023-01 55% 50% 49% 48% 47% 历史五年范围2023 历史五年均值2022 数据来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 50% 供货商配送 时间 从业人员 50%新订单 45% 50% 原材料库存 小型企业PMI时隔21个月重返扩张区间 2023年2月各规模企业PMI均高于临界点，大、中、小型企业PMI分别为 53.7%、52.0%和51.2%，各个规模企业景气水平不同程度回升，其中小型企业PMI 自2021年5月以来首次回升至扩张区间。 需求回暖带动价格指数回升 2023年2月，在市场需求回暖的带动下，制造业原材料采购价格总体水平继 续上升，主要原材料购进价格指数升至54.4%，其中钢铁及相关下游行业涨幅更为明显，黑色金属冶炼及压延加工、通用设备、专用设备等行业主要原材料购进价格指数均高于60.0%。出厂价格指数较上月回升2.5个百分点至扩张区间，制造业产品销售价格总体水平有所回升。 55% 图3不同规模企业PMI图4价格指数情况 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 50% 45% 40% 19/02 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 19/02 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 35% 大型企业中型企业小型企业 数据来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格 服务业景气水平大幅提升，企业发展信心增强 春节过后服务业复商复市加快，2月服务业商务活动指数升至2021年以来的最高点。从行业情况看，道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等8个行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，行业市场活跃度较高，企业业务总量明显上升。 从服务市场需求看，新订单指数较1月进一步上升，升至2021年4月以来的最高点，服务业市场需求释放加快；服务业预期方面，业务活动预期指数升至疫情以来的最高点，企业对行业恢复发展信心大幅增强。 60% 图5服务业商务活动指数图6服务业分项指数 70% 55% 50% 45% 40% 35% 54.0%55.6% 50% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 50% 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 23/02 历史五年范围2023 历史五年均值2022 数据来源：国家统计局、Wind，联合资信整理 新订单业务活动预期 免责声明 本报告涉及的内容仅供参考，不构成对某种决策的最终操作建议，更不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。联合资信评估股份有限公司就本报告涉及的内容不对接收方做 出任何担保，对于本报告涉及内容导致的任何直接的或者间接的投资盈亏等后果，联合资信评估股份有限公司不承担任何责任。 本报告涉及的内容版权仅为联合资信评估股份有限公司所有。如引用发布，需注明出处为联合资信评估股份有限公司，且不得对本报告涉及的内容进行有悖原意的 （包括但不限于）引用、删节和修改。 DISCLAIMER Thecontentprovidedinthisreportisforreferenceonly;thereforeitdoesnotconstituteanyfinaloperationaladviceforcertaindecision,andislessabletobeservedasthebasisforinvestmentresearchdecisions,aswellasanymoral,liableorlegalbasisorevidence,withorwithoutwarrantyofanykind,eitherexpressorimplicit.ChinaLianheCreditRatingCo.,Ltd.assumesnoguaranteeforthecontentinthereport,norbearsanyliabilityorresponsibilityforanyinvestmentgainsandlosses,eitherdirectlyorindirectly,arisingfromorinrelianceuponthecontentofthereport. ThecopyrightofthecontentcontainedinthisreportaresolelyownedandreservedbyChinaLianheCreditRatingCo.,Ltd.AreferencetoChinaLianheCreditRatingCo.,Ltd.shallbemadeinanycitation,andnocitation,abbreviationandmodificationmaybemadetothecontentagainsttheoriginalmeaning. 3