新能源及有色金属日报：下游接货意愿有限铅价暂难摆脱震荡格局

2026-03-04 封帆,陈思捷,师橙,蔺一杭华泰期货欧阳晓辉

现货方面：2026年3月3日，LME铅现货升水为-47.76美元/吨。SMM1#铅锭现货价16625元/吨，上海铅现货升贴水-15.00元/吨，广东铅现货16675元/吨，河南铅现货16625元/吨，天津铅现货升贴水16700元/吨。铅精废价差-50元/吨，废电动车电池9925元/吨，废白壳10075元/吨，废黑壳10275元/吨。
期货方面：沪铅主力合约开于16945元/吨，收于16840元/吨，下跌55元/吨，成交53661手，持仓60215手。夜盘沪铅主力合约开于16780元/吨，收于16790元/吨，下跌0.68%。
区域报价：河南地区铅冶炼厂报价平水出厂，贸易商报价分歧较大；湖南地区部分冶炼厂复产初期产量少，报价相对坚挺。

单边：中性
核心观点：矿端加工费持稳，原生与再生铅开工率先降后升但复产缓慢，再生铅深陷亏损格局。终端消费季节性下滑后逐步恢复，但补库意愿偏弱。内外库存齐创新高，压制铅价上行空间。
操作建议：关注3月中下旬库存拐点及再生铅复产进度。冶炼企业逢高套保锁定利润，下游企业逢低按需补库，投资者谨慎偏多，关注16300-17200元/吨区间突破情况。套保企业可在区间上下沿进行操作。