核心观点与关键数据
- AIDC建设进展：国内已完成约1.4G瓦AIDC建设，其中500兆瓦已招标确定，剩余400兆瓦预计Q3-Q4补充；国内2023年1.4G瓦目标中，约1.2G瓦为租赁，另1G瓦可能跨两年招标。东南亚地区（马来西亚、泰国、印尼）以代建为主，马来西亚因电力紧张导致成本上升，泰国政策宽松，数据中心逐渐向泰国转移。
- 电源与冷却技术：国内强调电源液冷技术，5.5千瓦PSU占比约60%-70%，AI数据中心主要使用4000瓦PSU。HVDC方案应用前景广阔，阿里研发800伏HVDC技术，计划2024年部署试点，2027年大规模部署，与中恒电器深度合作；字节跳动直接从220伏研发至800伏。
- 电力供给与政策：国内西北地区AIDC建设对绿电需求高，政策要求绿电比例不低于60%-80%（内蒙古）甚至100%（乌兰察布），存在自建与租赁两种模式。国外市场受芯片政策影响，东南亚和巴西是增量主要地区，绿电政策与国内不同。
- 算力卡与能耗指标：N卡因合规问题导致国内渠道中断，转向租赁资源池。国产卡增量策略包括自研与外购，目标实现推理业务约15%国产化率，训练业务约5%国产化率。阿里、腾讯等企业因能耗指标审批困难，缩减国内建设规模，转向芯片领域或海外扩张（如西北中卫或东南亚）。
- 成本与供应链：海外建设AI数据中心成本约是国内1.45倍，主要增加因素为供应链物流、人力成本及当地材料价格。标准化产品（电源、液冷）海外价格约是国内1.4倍，包含物流、售后等附加成本。海外供应商选择上，企业会提供品牌或技术参数供RDCE选择，但深度把控设备稳定性和运营安全。
研究结论
- 国内AIDC建设持续增长，但面临电力供给（尤其是绿电）和能耗指标审批的挑战，推动部分企业转向海外扩张或投资芯片领域。
- 电源液冷技术和HVDC方案是AIDC发展的重要方向，国内企业积极研发和应用800伏HVDC技术。
- 国产算力卡的使用有助于缓解能耗指标压力，实现一定程度的国产化替代。
- 海外数据中心建设成本高于国内，但仍是企业规避国内限制、实现全球布局的重要途径。供应链管理和供应商选择对海外项目成功至关重要。
