- 市场情绪与库存:春节以来钢材需求修复缓慢,市场情绪走弱,钢材库存累库,钢价承压运行。当前钢材估值中性偏低,原料价格弱于成材。
- 螺纹钢市场结构:Contango结构强化,05合约贴水10,10合约贴水01。
- 供给端:2月钢厂高炉开工率80.22%,环比上涨1.22%;铁水日均产量233.28万吨,环比上涨4.30万吨,供应端压力加大。
- 需求端:螺纹钢表观需求量33.55,环比下降143万吨,维持近7年同期低位,下游地产行业开工不及预期。
- 库存表现:钢厂库存232.84万吨,环比上涨83.71万吨;社会库存567.76万吨,环比上涨241.36万吨,总库存累库,处于整体季节性中低位。
- 成本利润:钢厂高炉利润83元/吨,环比上涨32元/吨,原料走弱,成材价格修复,钢厂利润好转。
- 行情研判:短期关注现实数据改善的持续性,市场情绪走弱+库存累库,钢价承压运行,建议短期观望。