汽车：销售势头趋稳，市场聚焦2026下半年展望

交运设备 2026-03-02 曲克建银国际曾阿牛

2月汽车销量受季节性及购置税减免透支影响放缓，多数品牌下滑，仅吉利、极氪、蔚来等例外。比亚迪、零跑、理想销量趋稳但1-2月累计销量未达峰值，显示市场连续两月下滑，宏观经济复苏缓慢，资本市场回暖预期未现。
宏观疲软加速行业洗牌，均衡产品组合品牌韧性较强，新势力车企面临压力。传统豪华车市场活动增加但成交价低，资本市场财富效应有限，高端经销商集团出现停业。
新能源汽车增速放缓，但出口强劲，比亚迪2月出口占比50%，吉利2月出口量超6万辆（占销量30%）。中国车企加速海外扩张，11月出口量同比增长52%，新能源汽车出口同比增长三倍，主要出口目的地为墨西哥、俄罗斯等。
政策提供托底保障，但地方政府置换补贴政策调整加剧观望情绪。若2026年第二季度销量继续下滑，新一轮政策或于2026年下半年出台。政府计划2026-2027年逐步退出支持措施，并已将电动汽车从战略产业名单中移除。
市场聚焦2026下半年展望，部分自主品牌前景乐观，交易性机会可能出现。看好具备规模经济效应和海外增长潜力的整车厂，以及人工智能/机器人领域布局的供应链企业。