深度研究全球人造草坪龙头，产能加速出海，增长动能充足

共创草坪是全球人造草坪龙头企业，拥有稳定的股权结构、充分的员工激励和稳健的业绩增长。公司主要业务为人造草坪的研产销，产品远销全球140多个国家和地区。截至2025H1，公司在中国江苏、越南西宁和印尼拥有三大生产基地，总产能达1.16亿平米，行业领先。

行业分析： 人造草坪需求景气度高，中国厂商通过全球化布局提升行业集中度。全球人造草坪市场规模预计2027年将达到317亿元，销量预计达到4.77亿平米。中国厂商凭借成本优势在休闲草市场快速扩容，2023年全球前十大生产商中有4家中国企业，其中共创草坪市占率高达18.5%。中国厂商通过在海外设厂规避贸易摩擦，强化竞争优势。

公司看点： 共创草坪拥有权威机构认证资质齐全、利润率表现优异、产能加速出海提份额等优势。公司是FIFA、World Rugby和FIH三家全球人造草坪优选供应商之一，品牌溢价明显，成本控制良好，利润率领先同行。公司加速海外产能扩张，海外产能占比超50%，通过全球化布局降低贸易摩擦冲击，并利用海外产能逆势提份额。

盈利预测与投资建议： 预计公司2025-2027年营业收入分别为33.29/38.16/42.42亿元，同比+12.76%/+14.64%/+11.17%；归母净利润分别为6.55/7.37/8.47亿元，同比+28.05%/+12.54%/+14.96%。基于2026年3月2日收盘价的PE分别为27.64/24.56/21.36倍。考虑到公司产能加速出海，未来成长空间大，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示： 国际贸易摩擦风险、汇率风险、原材料价格大幅上涨风险、产能释放不及预期风险、人造草坪市场需求放缓风险、市场竞争加剧风险。