核心观点与结论
安全经济框架下的资源认知
- 当前的资源理解应超越传统市场经济供需范畴,需基于安全经济框架进行分析。
- 全球百年未有之大变局下,资源端将呈现民族主义特征,资源国将强化供给管控,导致供给弹性下降。
- 经济产业链和国家合意库存将上升,增加资源需求弹性,推动资源价格大幅上涨以体现其“资源价值”。
关键金属板块看好
- 强烈看好锡、镍、稀土等关键金属板块。
- 锡:供给极度不稳定,下游需求对成本接受能力强,未来锡价可能冲向100万。
- 镍:印尼资源民族主义典型代表,不亚于中国对稀土的管控。
- 稀土:战略重要性高,配置资金需求大,具有长期价值。
其他关键金属推荐
- 继续看好钽(东方钽业、稀美资源)、钾肥(藏格矿业、盐湖股份、东方铁塔)等。
- 其他包括铟、锗、镓、锑等,但需考虑配置容量限制。
伊美战争与黄金
- 2022年俄乌冲突的预期一致性与当前美以联军速战速决预期形成对比。
- 战争具备不可预测性,持续时间可能超预期,波斯文明的底蕴不容小觑。
- 中长期看,黄金对美元的替代是必然趋势,战争可能加速美元衰落。