本文研究了全球供应链中断对通货膨胀的影响,重点关注航运延误的作用。作者利用实时 AIS 海洋数据构建了港口间航运时间的新指标,并将其与港口层面的贸易数据和商品层面的价格数据进行关联分析。
研究发现三个主要特征:首先,不同地区和主要港口的商品进口份额差异显著,为识别航运延误对美国 CPI 的因果效应提供了基础;其次,航运延误在强度和时机上存在广泛差异,西海岸港口的延误最为严重,平均航运时间在 2021 年初开始上升,2022 年初达到峰值约 700 小时;第三,整体平均航运时间在 2022 年中达到约 15% 的增幅,而进口价格通胀则相对温和,仅达到约 3%。
基于这些特征,作者构建了一个利用跨产品航运延误暴露差异的实证策略,估计其对商品层面通胀的平均影响。研究发现,100 小时的航运延误会使消费品通胀上升 1.194 个百分点,且该结果不受滞后衡量或排除石油产品的影响。动态响应分析显示,通胀在冲击后约五个月达到峰值,峰值时 100 小时的航运延误会使消费者通胀上升约 0.5 个百分点。