华泰电新电网设备是算力底座海内外周期共振向上海外网外网

2026-03-03 未知机构 EMJENNNY

核心观点：中国低价、稳定的电力资源在全球AI算力领域具备显著优势，推动Token出海需求高增，进而带动电网设备底层刚需增长，形成海外网外与网内投资共振。
关键数据与事件：
- 特朗普计划召集科技巨头签署电力成本承诺，要求数据中心“自掏腰包”，可能进一步加大海外需求。
- 美国公用事业公司2026-30年CAPEX指引上调，SO和PSEG上调7%，Duke、DominionEnergy、PPL、Sempra上调15%~30%。
- 国内变压器出口保持高增，2025年出口额预计达90.4亿美元，同比增长35%；2024年海外市场占比12.3%，预计2025-27年将分别达15.1%、19.2%、23.1%。
- 国内变压器工厂已满产，部分数据中心订单排队至2027年。
研究结论：
- 坚定看好电网设备2026年行情持续演绎，相关公司包括【思源电气】【四方股份】【华明装备】【神马电力】【特变电工】【伊戈尔】。
- “十五五”期间国网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，力争投产15项特高压直流工程，区域间灵活互济能力扩大两倍以上。
- 主网仍为“十五五”重点投资方向，核心设备供应商在手及后续订单充足，业绩有望至2027年持续较快增长。
- 相关公司包括【四方股份】【中国西电】【特变电工】【平高电气】【许继电气】【国电南瑞】。