欧洲能源危机户储电芯标的户储景气上行重视电芯领先企业业绩弹性

行业层面：欧洲能源供应波动，户储行业政策利好与需求向好

• 欧洲能源供应波动：当地时间3月2日，卡塔尔能源公司因旗下两处设施遭伊朗无人机袭击而暂停液化天然气生产，导致欧洲天然气期货价格涨幅超40%，凸显欧洲能源供应的不稳定性。

• 政策持续发力：海外多国推出积极政策支持户储行业发展，包括：

  • 匈牙利推出超20亿元户储补贴计划（2025年底）。
  • 英国推出温暖家园计划，以升级家庭能源设施（2026年1月）。
  • 波兰拟加码户用光储补贴计划，支持2026-2030年户储建设。

• 行业竞争格局：户储电芯领域竞争激烈，Top3企业（鹏辉能源、瑞浦兰钧、亿纬锂能）合计占据超60%市场份额。

• 行业标的近况：

  • 鹏辉能源（15x）：全球TOP3户储电池供应商，现有小储产能20GWh，自2025年Q3起持续满产；规划超22GWh户储产能；大储产能现有24GWh，2025年底以来持续满产。
  • 瑞浦兰钧（18x）：全球TOP3户储电池供应商，2025年户储出货超15GWh，现有产能满产运行中。
  • 亿纬锂能（17x）：全球TOP3户储电池供应商，户储生产饱满。

• 研究结论：若需求超预期，电池价格有望进一步上扬，将显著提升企业盈利弹性。