市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4868元/吨（+76），华东基差-228元/吨（-46），华南基差-88元/吨（+4）。
- 现货：华东电石法报价4640元/吨（+30），华南电石法报价4780元/吨（+40）。
- 上游利润：兰炭价格685元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+0），电石利润-58元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-439元/吨（+157），PVC乙烯法生产毛利11元/吨（-102），PVC出口利润27.2美元/吨（+10.6）。
- 库存与开工：厂内库存50.4万吨（-0.1），社会库存61.6万吨（+0.1），电石法开工率81.77%（+0.59%），乙烯法开工率80.40%（+1.53%），开工率81.35%（+0.87%）。
- 下游订单：生产企业预售量78.0万吨（-2.3）。
- 烧碱:
- 期货：主力收盘价2082元/吨（-43），山东32%液碱基差-95元/吨（+49）。
- 现货：山东32%液碱报价636元/吨（+0），山东50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润979元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）344.3元/吨（+79.2），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-197.71元/吨（+50.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）716.79元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存54.09万吨（+9.80），片碱工厂库存4.40万吨（+0.46），开工率84.90%（-0.70%）。
- 下游开工：氧化铝开工率82.81%（-0.37%），印染华东开工率24.34%（+24.34%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
- PVC:
- 供需格局：基本面仍延续弱势，供应充裕，需求未恢复至节前水平，社会库存累库，仓单处于高位。
- 出口：4月1日起取消出口退税，节前订单签至3月，本周出口签单小幅增加，但远期出口预期下降。
- 市场情绪：国际地缘冲突带动大宗商品情绪走强，抢出口对现货形成支撑，无汞化转型推升远期成本预期。
- 短期与中长期：短期供需偏弱，但中长期预期偏强；后续关注下游复工节奏、库存变动及宏观预期变化。
- 烧碱:
- 现货价格：部分贸易商及下游刚需补库，现货价格小幅提涨。
- 成本支撑：部分液氯下游开工恢复，液氯价格提升，成本支撑减弱。
- 供应端：开工率小幅提升，同比高位，节中库存累库。
- 需求端：接货情绪一般，氧化铝厂部分检修，开工下降，远期需求预期下降，氧化铝投产进度延后。
- 下游采购：非铝节前开工下降，节后开工回升，刚需采购增加，低价仓单压制市场情绪。
- 关注点：氧化铝开工动态、液氯价格波动及下游采购节奏。
策略
- PVC：单边震荡偏强，跨期V05-09逢低正套，跨品种无。
- 烧碱：短期震荡，关注下游采购情绪，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：宏观政策扰动，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
