商品表现
国内期货主力合约大面积飘红，集运欧线、燃油、低硫燃料油（LU）、SC原油、甲醇、纯苯、丙烯、聚丙烯、液化石油气（LPG）、乙二醇（EG）均触及涨停，沪银涨超9%，对二甲苯（PX）、PTA、合成橡胶涨超6%。跌幅方面，多晶硅跌超2%，生猪跌近2%。沪深300股指期货（IF）、上证50股指期货（IH）主力合约涨，中证500股指期货（IC）、中证1000股指期货（IM）主力合约跌。国债期货主力合约全线上涨。
资金流向
沪金、中证、沪银主力合约资金流入；沪锡、碳酸锂、棉花主力合约资金流出。
行情分析
沪铜
- 高开低走，日内上涨。
- 伊美冲突影响霍尔木兹海峡，铜精矿短缺，国内废铜需求增加。
- 3月产量可能创历史新高，供需过剩，下游需求弱化。
- 宏观金融属性影响明显，中东地缘冲突下美元走强压制铜价。
- 中长期偏强，月内窄幅波动，受政策预期影响。
碳酸锂
- 高开低走，日内下跌。
- 基本面偏强，原料端减产，下游生产节奏同比偏高。
- 库存去化，短期偏紧。
- 关税政策调整引发“抢出口”预期，津巴布韦出口消息支撑价格。
- 地缘冲突短期影响有限，日内回吐涨幅。
原油
- OPEC+同意4月增产20.6万桶/日，应对伊朗减产。
- EIA数据显示美国原油库存大幅累库，油品库存增加。
- 俄乌冲突未取得进展，美国和以色列空袭伊朗，霍尔木兹海峡受阻。
- 伊朗原油产量占全球3%，出口量占3%，霍尔木兹海峡是关键。
- 近期原油价格偏强震荡，关注中东局势及原油出口情况。
沥青
- 开工率环比回落，处于近年同期偏低水平。
- 3月排产增加，同比减少。
- 下游缓慢复工，出货量偏低，库存率处于历史最低位。
- 委内瑞拉原油流向国内受限，影响沥青生产和成本。
- 沥青供需两弱，跟随原油价格上涨，反套为主，关注中东局势。
PP
- 下游开工率环比春节前回落，节后未完全复工。
- 检修装置变动不大，开工率中性偏低。
- 石化库存处于中性水平。
- 原油价格上涨提振PP，但下游需求缓慢恢复。
- PP偏强震荡，关注下游复产进度。
- 建议做缩L-PP价差止盈离场观望。
塑料
- 开工率中性偏高水平，下游开工率季节性下滑。
- 石化库存处于中性水平。
- 原油价格上涨提振塑料，新增产能已投产。
- 下游复产缓慢，塑料供需格局改善有限。
- 塑料偏强震荡，关注下游复产进度。
- 建议做缩L-PP价差止盈离场观望。
PVC
- 上游电石价格下跌，开工率继续增加。
- 下游平均开工率回升，但较去年同期减少。
- 出口签单预期下降，社会库存偏高。
- 房地产投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大。
- 氯碱综合毛利承压，期货仓单处高位。
- PVC价格承压，但无汞化转型及政策预期支撑。
- PVC偏强震荡，关注下游复产进度。
焦煤
- 高开低走，日内小幅反弹。
- 蒙煤进口恢复，国内矿山复工，焦煤矿山库存增加。
- 独立焦企及钢厂库存去化，钢厂小幅复苏。
- 两会期间钢厂减排或对短期开工有干扰。
- 地缘冲突刺激煤炭价格上行，基本面暂时未改变。
- 情绪恢复后可能回吐涨幅，关注政策预期。
尿素
- 高开低走，日内下跌。
- 月度日产持续高于20万吨，短期无长期停车计划。
- 上游工厂累库，下游暂停提货。
- 下游工业开始复产，小麦返青追肥受天气影响提前。
- 库存水平低于去年，对价格有支撑。
- 3月进入农业需求旺季，复合肥工厂开工负荷同比偏低。
- 高氮复合肥需求期间，尿素支撑较强。
- 印标及地缘政治冲突短暂扰动，春耕放开出口概率低。
- 盘面价格围绕国内供需展开，高供应、低库存、高需求预期决定震荡偏强。
- 保供稳价指导价格及国储放货压制上行空间。
- 3月尿素在区间内震荡偏强，关注国储放货影响。
