计算机行业周报：国产AI出海竞争力得到验证，关注AI基建投资机会

核心观点与关键数据

• 国产AI模型出海竞争力验证：2026年2月，中国AI大模型的全球周调用量（Token消耗量）首次超越美国，达到4.12万亿，美国为2.94万亿。春节后一周，中国模型占据全球调用量前五的四个席位（MiniMaxM2.5、月之暗面KimiK2.5、智谱GLM-5、DeepSeekV3.2），贡献前五名总调用量的85.72%。OpenRouter平台用户中，中国开发者占比仅6.01%，表明调用量主要来自海外开发者。
• 高性价比优势：中国西部低廉的绿色电力成本和国产算力芯片成熟，使中国tokens具备价格优势。例如，KimiK2.5输入定价为每百万Token0.7美元，而美国ClaudeOpus4.6为5美元；M2.5输出成本仅为Opus、Gemini3Pro和GPT-5的十分之一到二十分之一。

行业趋势与算力需求

• C端流量争夺战：2026年春节期间，腾讯、阿里、字节、百度等巨头通过红包计划推广AI应用，腾讯元宝AI生图功能日均调用增长30倍，百度文心助手推广计划投入5亿元，阿里千问AI订单9小时超1000万单，字节豆包单日AI互动量达19亿次，反映国内大厂对AI应用C端流量的竞争激烈，推动推理算力需求。
• 多模态AI商业化：Seedance2.0助力春晚，可灵3.0Pro在文生视频赛道评分居首，验证国产多模态AI商业化潜力。视频等富媒体内容生成与理解使单次推理Token消耗激增，算力需求从训练向推理结构性转变。

投资建议

• 维持“推荐”评级：国产模型出海竞争力提升，国内大厂争夺C端流量及多模态AI商业化落地，推理算力需求曲线陡峭，算力基建各环节受益。
• 建议关注：
  • AI芯片：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）
  • 云与IDC：润泽科技（300442.SZ）、协创数据（300857.SZ）、首都在线（300846.SZ）
  • 服务器：中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）

风险提示

• 数据资料误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；部分公司前期涨幅过高风险。