- 业绩表现:江丰电子2025年业绩稳健增长,营业收入46.05亿元,同比增长27.75%;营业利润5.41亿元,同比增长41.13%;归母净利润4.81亿元,同比增长20.15%,其中非经常性损益1.26亿元。公司零部件业务收入13.14亿元,同比增长34.14%,但归母净利润0.81亿元,同比下降29.21%。
- 业务布局:公司主业靶材产能快速扩张,第二增长曲线零部件(静电卡盘、石英等)内生外延顺利。2026年,公司定增项目新增产能(年产5,100个静电吸盘和年产12,300个超高纯金属溅射靶材)有望逐步释放。
- 外延扩张:公司拟收购凯德石英控制权,进一步扩张零部件业务矩阵版图。
- 研究结论:维持推荐评级,认为公司收入与利润稳健增长,零部件业务内生外延布局顺利展开。