下周观点
下周观点：高位震荡
周度盘面与产业链价格
平衡表与资金情况
- 平衡表：抢出口预期使Q1维持紧平衡
- 资金：上周品种沉淀资金回升至375.74亿元（+121.8亿元），其中：
- LC2605沉淀资金201.5亿元（+65.6亿元）
- LC2607沉淀资金57.3亿元（+21.38亿元）
- LC2609沉淀资金56.3亿元（+18.33亿元）
- 期权：
- 截止2026年02月27日，期权合约总成交403,416张（-29.78%），总持仓310,370张（+6.21%），成交持仓比129.98%
- 期权成交量认沽认购比90.78%，持仓量认沽认购比123.26%
行业分析：锂-供给
- 碳酸锂：
- 周产量：21822吨（+1,638吨），周环比+8.1%
- 2月产量：83,090吨，环比-15.1%，预计3月产量106,390吨，环比+28.0%
- 2月锂辉石产碳酸锂：50,200吨，环比-16.5%，预计3月产量65,400吨，环比+30.3%
- 1月国内碳酸锂产能：19.0万吨/年，环比+1.8%
- 本周碳酸锂冶炼开工率：53.3%，锂辉石产碳酸锂开工率63.5%
- 氢氧化锂：
- 2月产量：22,940吨，环比-15%，预计3月产量30,050吨，环比+31%
- 1月国内氢氧化锂产能：7.14万吨，环比+1.9%
- 进出口：
- 12月锂精矿进口：62.87万吨，环比-7.3%，锂盐进口2.39万吨，环比+8.8%
- 1月智利锂盐出口中国：16,950吨，12月黑德兰港澳精矿出口中国：8.7万吨
- 废旧锂电回收：
- 回收量：37,409吨，环比+7.34%
- 废旧磷酸铁锂动力正极片价格：24,025元/吨，周环比+14.1%
- 磷酸铁锂极片粉锂系数：79.5%
行业分析：锂-需求
- 磷酸铁锂与三元材料：
- 2月磷酸铁锂产量：34.8万吨，环比-12.2%，预计3月排产43.0万吨，环比+23.6%
- 2月三元材料产量：7.1万吨，环比-12.8%，预计3月排产8.4万吨，环比+19.3%
- 其他锂盐：
- 钴酸锂：2月产量0.7万吨，环比-35.1%，预计3月排产0.8万吨，环比+26.2%
- 锰酸锂：2月产量0.78万吨，环比-33.0%，预计3月排产1.03万吨，环比+31.8%
- 六氟磷酸锂：2月产量2.3万吨，环比-14.3%，预计3月排产2.5万吨，环比+8.4%
- 终端需求：
- 动力及储能电池产量：1月168.0GWh，环比-16.7%；装车量42.0GWh，环比-57.2%
- 国内新能源乘用车：1月产量104.0万辆，环比-39.4%；销量94.4万辆，环比-44.8%
- 纯电+插混产量：1月93.7万辆，环比-39.9%；1月销量87.9万辆，同比-2.1%
- 2月8日当周销量：11.9万辆，渗透率36.3%
- 1月新能源汽车上险量：56.6万辆，同比-20%
- 汽车行业利润：1月高位持平，纯新能源车企库存累库至72万辆
- 全球新能源车销量：1月133.7万辆，同比-0.4%，环比-42.3%；欧洲1月销量21.8万辆，同比+7.6%；美国1月销量7.8万辆，同比-32.9%
- 储能：
- 招标容量：1月28.8GWh，环比-37%，同比+44%
- 中标容量：1月23.1GWh，环比-46%，同比+125%
- 国内消费型锂电：12月产量呈现旺季特点
行业分析：锂-库存及估值
- 库存：
- 样本库存：100,093吨，去库-2,839吨
- 广期所仓单：38,461手（-298手）
- 碳酸锂库存天数：28.2天（-1.4天）
- 估值：
- 锂盐厂毛利率：回升
- 铁锂理论毛利率：略回升
- 三元理论毛利率：回落
