主题风向标3月第1期：资源品普涨与Token出海新叙事

主题温度计：热点主题交易热度节后回升，金属资源品相关主题走强，AI应用主题回调

一、主题温度计

热点主题交易热度节后回升，金属资源品相关主题走强，AI应用主题回调。

二、本期重点推荐主题

主题一：战略资源

美伊冲突威胁原油等战略资源供应安全，支撑多品种涨价趋势，看好全球动荡格局下战略能源/关键矿产/小金属等投资机会。

• 投资建议：中东战火重燃，原油等战略能源价格短期看涨，后续跟踪增产预期；全球动荡格局下铜/铝/稀土/铀等关键矿产与金属。
• 推荐方向：中东战火重燃，原油等战略能源价格短期看涨，后续跟踪增产预期；全球动荡格局下铜/铝/稀土/铀等关键矿产与金属。

主题二：Token出海

国产大模型全球调用量大增，中国模型资源嫁接全球AI需求，有望拉动国内算力与电力相关投资，看好AIDC电力设备/电力运营/国产算力。

• 投资建议：受益国产大模型调用量高增的AIDC/电力设备/算力租赁/国产GPU；受益数据中心用电量持续提升的电力运营商。
• 推荐方向：受益国产大模型调用量高增的AIDC/电力设备/算力租赁/国产GPU；受益数据中心用电量持续提升的电力运营商。

主题三：城市更新

城市更新有望成为着力稳定房地产市场和扩大内需的重要抓手。

• 投资建议：受益老旧小区、城中村改造投资的防水、管材、涂料等消费建材；受益城市基础设施与公共空间更新建设的地下管网、园林绿化等。
• 推荐方向：受益老旧小区、城中村改造投资的防水、管材、涂料等消费建材；受益城市基础设施与公共空间更新建设的地下管网、园林绿化等。

主题四：商业航天

蓝箭航天朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。

• 投资建议：受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。
• 推荐方向：受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造；受益基础设施建设加码的发射场站/特燃特气。

三、风险提示

• 关键技术商业化进程低于预期。
• 宏观经济需求不及预期。