核心观点
- 豆油:受国际生柴政策利好提振,但国内基本面存压,库存高企,短期震荡偏强,需警惕风险。
- 棕榈油:国际供需双弱,国内库存压力高企,短期走势最弱,反弹空间受限。
- 菜籽油:政策预期与供需博弈主导,短期震荡,趋势性方向待终裁及二季度需求明朗。
市场回顾
- 现货:三大油脂价格涨跌互现,豆油上涨,棕榈油持平,菜油下跌。
- 期价:节后整体走强,豆油涨幅超2%,成交量缩量,持仓量放量。
关键数据和事件
- 美豆油:美国环保署拟定生柴掺混方案,美豆油期货多单增加。
- 马棕油:产量和出口量均环比下降,印尼上调出口关税至12.5%。
- 中加贸易:部分加拿大农产品关税豁免,菜籽反倾销终裁落地。
- 欧盟进口:乌克兰油菜籽份额下降,加拿大份额增长。
- 库存:豆油港口库存持平,棕榈油库存持平,菜油库存小幅累积。
研究结论
- 豆油:短期依赖生柴政策落地及外盘走势,警惕高库存和需求不及预期风险。
- 棕榈油:关注豆棕价差修复及库存消化节奏。
- 菜籽油:趋势性方向待终裁及二季度水产需求启动后明朗。