截至11月21日,信用债ETF规模达5002亿元,较前一周增长65亿元。其中,科创债ETF中银华、泰康、富国周度增额4.9-6.2亿元;海富通短融ETF周度流入26亿元至724亿元,为资金流入最多的信用债ETF。基准做市信用债ETF规模变动不大。
成分券增减持方面,2-3年期限为主,科创债ETF增持能源、电力行业,减持城投;基准做市信用债ETF增持分散,减持主要涉及城投、能源。多数信用债ETF久期稳定在3-4年,天弘科创债ETF久期增长0.26年至3.56年。
科创债ETF“非成分券-成分券”利差中位数收窄3bp至7.1bp,因成分券行权估值上行。利差压缩超5bp的样本中,成分券行权估值上行5-10bp,对应非成分券估值稳定,且成交多为高估值。10月以来科创债ETF成分券成交活跃度低,若市场转弱或补跌。
风险提示:国内财政、货币政策超预期。