盈利能力提升，AI 推理发展提升公司 AIDC 需求——港股公司信息更新报告

2026-02-28 开源证券朝新G

核心观点：新意网集团FY2026H1业绩稳健增长，盈利能力持续提升，AIGC助力业绩增长，维持“买入”评级。
关键数据：
- 营业收入：15.08亿港元，同比增长3%。
- 归母净利润：5.31亿港元，同比增长10%。
- EBITDA：10.96亿港元，同比增长4%。
- 毛利率：56.87%，同比+0.61pct。
- 净利率：35.22%，同比+2.29pct。
- 资产负债率：76.83%，同比-2.30pct。
- 银行结余及存款：4.49亿港元。
- 银行贷款：121.42亿港元。
- 净银行贷款：116.93亿港元。
- 股东贷款：50亿港元。
业务进展：
- MEGA IDC部署进展顺利，香港AIDC总楼面面积达230万平方英尺，总投放电力容量达150MW。
- AI推理工作拉动业务增长，公司成功为现有客户提升电力容量，实现正向租金回调。
盈利预测：
- FY2026-2028年归母净利润分别为11.3、12.20、17.3亿港元。
- 未计入可转债股本时，当前收盘价对应PE分别为14.1、13.0、9.2倍。
- 计入可转债股本后，当前收盘价对应PE分别为24.3、22.5、15.9倍。
研究结论：公司经营稳健，AIDC业务业绩兑现确定性强，维持“买入”评级。
风险提示：AI及云发展不及预期、行业竞争加剧、数字经济增长不及预期。