亚玛芬发布25Q4及全年业绩收入利润均超预期26年收入展望延续高增

业绩表现

• 25Q4及全年收入：公司25Q4收入21.0亿美元，同比增长28%；全年收入65.7亿美元，同比增长27%，超出此前指引的23-24%。
• 利润表现：全年调整后净利润5.5亿美元，同比增长131%；调整后完全摊薄每股收益0.97美元，高于指引的0.88-0.92美元。
• 分业务：
  • 科技服装部门：收入28.6亿美元，同比增长30%，全渠道可比增长19%，但营业利润率下降0.6pct至21.6%。
  • 户外业务：收入24.0亿美元，同比增长31%，营业利润率提升3.1pct至12.5%。
  • 球类业务：收入13.1亿美元，同比增长13%，营业利润率提升1.6pct至3.6%。
• 分渠道：
  • 批发业务：收入33.6亿美元，同比增长15%，占比51%。
  • DTC业务：收入32.1亿美元，同比增长42%，占比49%。
• 分地区：
  • 美洲：收入21.3亿美元，同比增长14%。
  • EMEA：收入18.1亿美元，同比增长19%。
  • 大中华区：收入18.6亿美元，同比增长43%。
  • 亚太：收入7.7亿美元，同比增长51%。
• 利润率：
  • 调整后毛利率：58.0%，同比提升2.3pct。
  • 调整后SG&A：30亿美元，同比增长28%，费用率45.7%。
  • 调整后营业利润：8.4亿美元，同比增长45%，营业利润率12.8%，同比提升1.7pct。

未来展望

• 26年收入增长：预计增长16-18%，其中26Q1增长22-24%。
• 分部门：
  • 科技服装部门：收入增长18-20%，营业利润率22%。
  • 户外业务：收入增长18-20%，营业利润率14.5-14.8%。
  • 球类业务：收入增长7-9%，营业利润率4.7-5.0%。
• 整体预测：
  • 毛利率：59%。
  • 营业利润率：13.1-13.3%。
  • 完全摊薄每股收益：1.1-1.15美元/股。