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航空机场2026年1月数据点评：春节错期导致1月数据平淡，春运数据表现良好

交通运输 2026-02-25 东兴证券周剑

2026年1月航空机场行业数据点评显示，春节错期导致国内航线运力投放同比下降约4.3%，但客座率同比提升约1.6pct，春运数据表现良好。国内航线方面，1月运力投放同比下降约4.3%，环比12月提升约5.8%，客座率环比下降0.4pct。春运期间，全国民航累计运输旅客2205万人次，较2025年春运同期增长7.7%，航班正常率达95.8%。国际航线方面，1月运力投放同比提升约2.6%，客座率同比提升0.8pct，日本航线负面影响逐步缓和，但春秋与吉祥运力投放同比分别下降20.8%和16.1%。机场板块方面，白云机场1月旅客吞吐量同比增长19.8%，上海机场同比下降5.6%，可能与部分旅游出行转向东南亚有关。核心观点认为，反内卷大环境加速行业再平衡，大型航司受益更明显，建议关注大型航司业绩弹性。风险提示包括宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率大幅波动等。

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