中泰机械海联讯国产50MW燃机龙头后市场服务持续发力事件

研报总结

亚马逊宣布计划投资120亿美元在路易斯安那州新建数据中心园区，并预计2024年资本开支（CAPEX）超2000亿美元，超过其他超大规模云服务商；头部厂商2026年合计CAPEX预计接近7000亿美元。

公司核心定位与增长潜力

公司作为工业透平机械龙头，同时布局中小功率燃机成套及自研重燃，出海窗口在即，有望进入高增阶段。未来5年规划指引收入80-100亿美元，其中汽轮机40亿，燃轮整机&维修各20亿。

主机业务增长逻辑

1. 承接西门子外溢订单：公司于2026年2月完成对杭汽轮的吸收合并，杭汽轮与西门子深度合作长达11年。自研首台50MW级燃机于2024年7月产成，2025年1月完成首次点火试验，2026年1月签订首个商业化合同，预计2026年中出厂、年底投运。在全球燃机产能紧张背景下，有望承接西门子外溢订单。
2. 后市场业务拓展：凭借西门子合作机型，后市场将成为公司后续重点开拓范围。杭汽轮全资子公司“燃创透平”具备为多品牌燃气轮机（西门子、GE等）提供第三方维护、检修和大修服务的能力。

风险提示

客户进展不及预期，行业竞争加剧。