电源、燃机板块行情上涨，持续看好中恒电气，新增标的海联讯。
电源方面：
- 维谛业绩超预期：2025年归母净利润同比增长168.8%，Q4新签订单84亿美元，环比增长117%，主要受AI及数据中心投资拉动；指引2026年销售额同比增长29.5%-34.4%。
- 维谛带动A股上涨，未来国内外催化不断：2.0上线火山方舟体验中心，API即将开放，可能自研ASIC算力需求提升；阿里千问、蚂蚁阿福APP下载榜TOP2，腾讯元宝红包等AI应用热度高；DS新模型灰度测试token大幅提升；海外3月NV GTC大会可能进一步明确800V电源架构。
- 重申看好标的：中恒电气（国内电源领域小维谛，800V产品力领先，与施耐德合作HVDC代工出海北美，国内阿里、腾讯规模供货，2026年字节切入直流有供货预期）、伊戈尔（巴拿马变压器一供，巴拿马产品出海北美预期，35KV变压器全球龙头）、科士达（26%海外UPS代工持续高增，2026年推出800V HVDC）、800V HVDC用断路器。
燃机方面：
- 西门子26Q1燃机订单大超预期：Gas Services业务新签订单88亿欧元，同比增长81%，环比增长83%，订单加速提升；交付相对稳定，凸显产能紧缺。
- 新增标的海联讯：完成航汽轮合并（航汽轮与西门合作十余年，是部门型号国内燃机总成套商），自研50MW燃气轮机预计2026年底在连云港运营。
- 重视维修市场：50MW机组维修单价约1000万/台，详细测算欢迎私戳。
