农业先机第二期生猪肉牛春节复盘20260222

春节后猪价走势及原因分析

• 春节后猪价先扬后抑，维持弱势。
• 猪价弱势原因：产能和库存叠加影响，包括去年母猪增加导致的生猪出栏惯性增多，以及节前降重带来的库存增加。
• 春节假期供给减少导致触底反弹，但开工后供应增多，猪价再次走弱。
• 中短期（2-3月）猪价预计偏弱，跌幅有限，因库存压力有所缓解。
• 长期猪价维持低价低波，产能难去和透明产能战略限制了价格波动幅度。

春节后生猪与肉牛市场分析

• 生猪市场：春节价格维持低位（11.7元/公斤），集团主体停售及屠宰场歇业导致流动性紧张。
• 节前两周全国生猪均价12.42元/公斤，近五年同期低位，较前两年下降约20%。
• 短期内价格下行风险增加，尽管一月能繁母猪环比微增0.38%，但供应压力依旧。
• 需求端：春节消费未有效支撑猪价，家庭采购倾向小包装短周期，餐饮需求恢复不及预期。
• 肉牛市场：春节期间牛肉价格平稳上行（66元/公斤），主产区和终端市场涨幅明显。
• 消费端：节日效应显著，高端产品需求旺盛，线上销售贡献增量。
• 养殖端：情绪改善，价格上行预期增强，产能恢复较慢，市场偏紧趋势持续至2027-2028年。

投资策略

• 生猪市场：短期下行压力，下半年可能反弹，但市场情绪悲观。
• 肉牛市场：价格情绪供给多从编辑上的特征，周期上行趋势确认，建议关注UME、现代牧业、澳亚集团等核心标的。
• 投资策略围绕肉牛产业周期上行和扩散主线，推荐关注UMI（年度金股）、中国圣牧等。

关键数据

• 春节期间生猪屠宰量同比下降约30%（2025年同期）和8%（2024年同期）。
• 一月份能繁母猪环比微增0.38%，主要因死猪价格回暖和养殖盈利修复。
• 2月份重点企业出栏量环比下降约15%，但日度出栏压力较大，环比上升超14%。
• 肉牛市场：春节牛肉价格平稳上涨，主产区牛肉价格均有不同程度提高。