2026年食品饮料春节旺季调研反馈：需求稳中向好：茅台领衔白酒，零食餐供亮眼

一、2026春节概况：出行持续增加，需求稳中向好

• 春节假期延长，出行人流增长5.5%，消费需求稳中向好。
• 商品消费：年节礼赠热度高，零食礼盒热销，品牌、价格、包装是主要考量因素；“以旧换新”政策带动家电、数码等大额消费品增长。
• 餐饮：表现稳健，商圈活力凸显，线下需求平稳复苏。
• 旅游：客流量增长，小众城市、品质化进阶成为主流。
• 观影：整体需求偏弱，头部影片《飞驰人生3》表现优秀。

二、白酒：总体符合预期，价格带两端分化

• 白酒动销下滑双位数，高端茅台、五粮液动销增长，次高端下滑，200-300元价格带微降，百元价位头部品牌动销略有增长。
• 茅台普茅动销持续超预期，批价稳定，库存去化良好。
• 五粮液量价表现超预期，普五贡献主要增量，华东、华中等市场表现稳健。
• 泸州老窖高度动销承压，低度份额优先增长。
• 汾酒青花动销微降，玻汾增长，库存消化良好。
• 洋河库存降至合理水位，梦6+价盘小幅回升，海七加快渠道铺设。
• 古井省内动销略有承压，省外江苏表现亮眼。
• 今世缘动销保持稳健，淡雅逆势提价。
• 珍酒李渡主品下滑，大珍发力增长。
• 黄酒会稽山动销增长双位数，行业整体逆势增长。

三、大众品：礼赠场景稳步修复，餐供、休闲食饮表现较优

• 礼赠消费稳步修复，零食礼盒热销，乳制品礼赠需求升级。
• 餐饮消费复苏，速冻、调味品表现亮眼。
• 休闲食饮：零食板块量贩业态景气度高，东鹏、盐津、洽洽表现亮眼。
• 乳制品：区域/品类表现分化，整体经营势能向上。
• 调味品：餐饮需求平稳，海天表现稳健，中炬、千禾、天味错期改善。
• 速冻：行业景气回升，安井旺季进一步加速，经营反转明确。

四、投资建议：茅五动销表现超预期；大众品重看餐供零食催化，全年布局安琪、乳业及连锁

• 白酒：推荐茅台、五粮液，全年维度推荐古井贡酒，关注汾酒、老窖，此外关注珍酒李渡等。
• 大众品：短看餐饮供应链、休闲食饮催化，全年重点乳业酵母及连锁。推荐安井、巴比、锅圈，关注立高；推荐东鹏、盐津、洽洽，关注鸣鸣很忙、万辰、卫龙及好想你，同时推荐新乳业及关注西麦；持续重点推荐安琪，战略性推荐伊利、蒙牛、海天、农夫、华润啤酒、会稽山等。

五、风险提示

• 终端动销疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制盈利等。