全球热点系列点评报告：春节假期全球要闻速评

市场走势

• 春节假期期间，全球市场表现分化，韩国综合指数涨跌幅居前（5.48%），墨西哥MXX指数表现靠后（-0.06%）。
• 美股主要指数涨跌不一，10年期美国国债收益率上行4bp至4.08%。
• 贵金属和原油价格上涨，COMEX黄金涨0.83%至5071美元/盎司，COMEX白银涨7.75%至84.42美元/盎司，WTI原油和Brent原油分别涨5.86%和5.93%至66.49和71.61美元/桶。

要闻一：特朗普IEEPA关税被判违宪

• 美国最高法院裁定特朗普依据IEEPA征收关税违宪，总统新行政令宣布自2026年2月24日起对全球商品加征10%关税，后提升至15%。
• 该裁决与U.S. Court of International Trade的裁定类似，征税权属于国会。
• 对中国而言，15%的加征幅度低于原先的（芬太尼关税+10%对等关税），属阶段性利好，但持续性存疑。
• 美国企业承担了近90%的关税经济成本，但普通消费者无法获得退款。
• 特朗普启动122条款关税是权宜之计，实则新一轮关税施压的前奏，未来仍存在301、338关税风险。

要闻二：美伊局势扑朔迷离

• 美伊新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行，双方表示取得进展但分歧仍存。
• 美国在中东集结兵力，特朗普倾向先“小打”再“大打”迫使伊朗屈服。
• 美伊核心分歧在于铀浓缩活动，伊朗坚持合法权利，短期达成协议概率小。
• 局势不可控背景下，贵金属和原油价格有望受益。

风险提示

• 海外衰退风险、美联储政策不及预期风险、地缘摩擦风险。