AI 应用更新报告：巨头红包大战争夺 AI 入口，大模型密集更新

AI应用更新报告 传播文化业《搜索入口迁徙，GEO营销起量》2026.01.09传播文化业《情绪消费风起，IP趣玩行业快速增长》2025.12.18传播文化业《消费周期与AI叙事下的中国互联网投资新范式》2025.06.03 本报告导读： 春节前后，各家模型及互联网厂商围绕拉新（红包大战）、生态、基模能力进行全方面比拼，关注互联网厂商、基模厂商、生态相关方三条主线。 投资要点： 的是巨头对于下一个流量入口的争夺战。营销预算决定的是短期的用户增长，而真正的胜负手在于用户留存，而留存最终取决于基模能力以及AI入口背后的大厂基建/生态支撑。此次春晚各家互联网厂商除了通过补贴实现拉新外，更加重视引导用户形成AI使用路径。以阿里和字节为例，阿里以消费场景切入，春节期间千问核心功能是“免单”，而其底层逻辑则是训练用户调用习惯。用户下单任务后，Agent调用工具完成任务，用户获得奖励，信任感加深，从而形成复购。字节则凭借在视频领域的积累，发力多模态模型，并将模型应用于春晚节目的内容制作。与此同时，在用户侧通过红包活动激励用户将模型应用于图片视频的生产，进一步深化用户心智。 大模型密集更新，多模态和Agent能力明显增强。今年春节前后大模型密集更新，多模态能力显著增强，Agent工程化能力成为基座模型标配。智谱GLM-5和MiniMax M2.5均强调编程与智能体能力，性能对标Claude Opus 4.6等顶尖模型。DeepSeek灰度更新版本强调长上下文和代码生成，将上下文窗口提升至1M（100万token）。字节上线Seedance2.0视频生成模型，并集成至即梦AI、豆包等平台，在文生视频图生视频及多模态参考生成等任务上达到行业领先水平。阿里发布Qwen3.5，多模态理解、推理、编程、Agent智能体能力领先同级开源模型。 投资建议：我们建议围绕三条主线进行布局。1）关注基模及生态领先的互联网大厂；2）关注上市模型厂商；3）关注内容及IP方，内容及IP方最终会受益于基模的突破，优先关注商业层面率先取得进展的AI营销、AI短剧及AI电商板块。推荐标的恺英网络、姚记科技、上海电影、芒果超媒、中信出版、值得买、浙数文化、易点天下、华立科技、时代出版、昆仑万维、南方传媒、泡泡玛特、大麦娱乐、浙文互联、引力传媒、华策影视、光云科技、美登科技、荣信文化、果麦文化、中文在线、捷成股份、光线传媒。 风险提示。模型技术进展不及预期，AI应用商业化落地不及预期。 目录 1.巨头开启红包大战，拉新效果显著.......................................................31.1.互联网巨头围绕AI入口开启红包大战............................................31.2.红包大战告一段落，千问及豆包暂时领先.......................................32.大模型密集更新，多模态、Agent能力增强..........................................53.投资建议..............................................................................................84.风险提示..............................................................................................9 1.巨头开启红包大战，拉新效果显著 1.1.互联网巨头围绕AI入口开启红包大战 巨头开启红包大战，赛点由引流转为“AI行为绑定”与“心智占领”。2026年春节，互联网大厂围绕“AI超级入口”的争夺开启红包大战，以字节、阿里、腾讯、百度为首的互联网巨头构成今年红包大战主力，均将自身AI核心应用豆包、千问、元宝、文心视为红包派发主要根据地，总投入金额超80亿元。此次红包大战目的不仅限于引流，各大厂商将AI融入自身基础建设及产品生态，引导用户在生态内更多使用AI功能，并养成“AI心智”。字节深度绑定央视春晚；阿里以消费场景切入；腾讯元宝依托微信社交生态优势，红包直接提现至微信零钱；百度文心则联动百度地图、百度网盘开展红包及AI互动活动。 1.2.红包大战告一段落，千问及豆包暂时领先 春节活动拉新效果显著。春节前，据Questmobile，2025年12月豆包、元宝、千问MAU分别为2.27亿、0.42亿、0.26亿，同比增速分别为201.3%、1829.7%、784.2%。春节活动首日（2月6日）千问DAU增长7倍达0.58 亿，春晚后豆包登顶AppStore免费榜，2月18日腾讯宣布元宝MAU达到1.14亿，DAU超5000万。 千问用户增长领先元宝。据QuestMobile，2月6日（春节红包活动首日），千问AppDAU实现727.7%的增长，达到5848万，比前一天多出超5100万，较豆包DAU差距缩小至仅2275万。而最早启动现金活动的元宝活动首日（2月1日）DAU规模为2399万，较前一日仅增长2.1倍。 资料来源：Questmobile 资料来源：Questmobile 字节以多模态切入，深度绑定央视春晚，春晚后（2月17日）登顶AppStore免费榜。豆包在春晚前一周上线“过年锦囊”系列玩法，将红包发放与AI创作深度绑定。用户需完成马年拜年海报、马年祝福语等AI任务，才能解锁分层红包与春晚抽奖资格。旗下火山引擎成为央视春晚独家AI云合作伙伴，并参与内容制作。除夕当天豆包AI总互动19亿，“豆包过年”活动在除夕帮助用户生成超过5000万张新春主题头像、超1亿条新春祝福，豆包大模型TPM（每分钟token数）最高达到633亿。 资料来源：点点数据 AI胜负手在于基模能力和大厂生态。春节作为集中营销的窗口，反映的是巨头对于下一个流量入口的争夺。营销预算决定短期用户增长，真正的胜负手在于用户留存，而留存最终取决于基模能力以及AI入口背后的大厂基建/生态支撑。此次春晚各家互联网厂商除了通过补贴实现拉新外，更加重视引导用户形成AI使用路径。以阿里和字节为例，阿里以消费场景切入，整体春节期间，千问核心功能是“免单”，而其底层逻辑则是训练用户调用习惯。用户下单任务后，Agent调用工具完成任务，用户获得奖励，信任感加深，从而形成复购。阿里系经过20多年的积累，其消费场景网络围绕电商、本地生活、文娱、出行等展开，围绕“AI生活助手”设计的全场景活动，目的是打通“模型-生态-支付-履约”的全链路，形成用户习惯-模型用户数-模型及生态商业化的正向飞轮。字节则凭借在视频领域的积累，发力多模态模型，并将模型应用于春晚节目的内容制作。与此同时，在用户侧通过红包活动激励用户将模型应用于图片视频的生产，进一步深化用户心智。 2.大模型密集更新，多模态、Agent能力增强 大模型跨入多模态和Agent时代。2026年春节前后大模型密集更新，在架构创新、多模态融合、智能体能力、推理效率等方面实现突破，其中多模态能力显著增强，此外Agent工程化能力成为基座模型标配。智谱GLM-5和MiniMax M2.5均强调编程与智能体能力，性能对标Claude Opus 4.6等顶尖模型。DeepSeek则灰度更新版本强调长上下文和代码生成，将上下文窗口提升至1M（100万token）。字节上线Seedance2.0视频生成模型，并集成至即梦AI、豆包等平台，在文生视频图生视频及多模态参考生成等任务上达到行业领先水平。阿里发布Qwen3.5，多模态理解、推理、编程、Agent智能体能力领先同级开源模型。 字节系列产品多模态能力明显增强，并应用于春晚节目视觉制作。字节在节前便密集更新产品，2月12-14日连续发布三款核心模型，豆包大模型2.0Pro重点提升基础能力和企业级Agent能力、视频生成模型Seedance2.0与图像创作模型Seedream5.0进一步完善多模态创作能力矩阵，并在春晚节目视觉制作中得到实战检验。火山引擎Seedance2.0能力被用于春晚《贺花神》《快乐小马》《驭风歌》的舞美制作；豆包实时解读节目内容，并在抖音春晚直播间首次上线全程实时无障碍字幕等。 资料来源：公众号金尘马 资料来源：公众号金尘马 阿里开源Qwen3.5 Plus，旗下首款原生多模态模型，性能和推理效率大幅提升。阿里在除夕（2月16日）正式发布并开源Qwen3.5系列，该款模型是旗下首款原生多模态模型，从预训练第一天起，就在文本和视觉的混合数据上联合学习，让视觉和语言在统一的参数空间内深度融合。训练阶段在文本、图像、视频等混合数据训练吞吐量，几近100%持平纯文本基座模型训练。该模型采用技术与架构创新实现性能和推理效率大幅提升，性能 媲美Gemini-3-pro、GPT-5.2等闭源模型，其API价格仅为1/18（对比Gemini-3-pro）。 资料来源：公众号AI科技评论 3.投资建议 2026年春节期间，各家模型及互联网厂商围绕拉新（红包大战）、生态、基模能力更新进行全方面的比拼。我们认为，国内大模型的竞争已经进入深水区，随着竞争格局趋于收敛，一方面传统互联网大厂以AI入口为抓手，进行基模技术及综合生态比拼，DeepSeek、智谱、MiniMax、Kimi等头部新兴科技独角兽围绕各自基模优势及垂类AI应用进行拉力赛；另一方面各模型厂商在强化学习和后训练范式下，持续进行架构优化。 正如前文阐述，我们认为AI胜负手最终取决于基模能力和大厂生态。春节作为集中营销的窗口，各大巨头此次营销活动更加重视用户AI使用路径与自身基建/生态的融合，以及用户AI使用习惯的培养，优先关注基模及生态领先的互联网大厂；就基模能力而言，国产大模型在多模态和Agent能力上持续突破，优先关注具有细分优势的国产模型厂商；就大厂生态相关方而言，内容及IP方作为大厂生态的一部分，最终亦会受益于基模的突破，优先关注受益于基模多模态和Agent突破的产业链相关方，影视、游戏、IP、电商等板块，以及商业层面率先取得进展的AI营销、AI短剧板块。 我们建议围绕三条主线进行布局。1）关注基模及生态领先的互联网 大厂；2）关注上市模型厂商；3）关注内容及IP方，内容及IP方最终会受益于基模的突破，优先关注商业层面率先取得进展的AI营销、AI短剧及AI电商板块。推荐标的恺英网络、姚记科技、上海电影、芒果超媒、中信出版、值得买、浙数文化、易点天下、华立科技、时代出版、昆仑万维、南方传媒、泡泡玛特、大麦娱乐、浙文互联、引力传媒、华策影视、光云科技、美登科技、荣信文化、果麦文化、中文在线、捷成股份、光线传媒。 4.风险提示 模型技术进展不及预期，AI应用商业化落地不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做