行业周报：大模型厂商加速争夺AI入口，布局AI应用、游戏

核心观点

• 大模型厂商加速争夺AI入口及商业化：阿里巴巴的千问App接入阿里生态实现AI购物功能，谷歌与沃尔玛合作推出Gemini AI购物功能，OpenAI推出ChatGPT广告，均表明头部大模型厂商在加速争夺AI时代的C端流量入口并加快变现。
• 继续关注游戏板块：心动公司《心动小镇》国际服下载量达500万，三七互娱《生存33天》App端上线值得期待，完美世界《异环》即将开启测试，建议继续布局游戏板块。
• AI应用商业化及游戏市场表现：2025年微信小游戏DAU破亿，付费深度提升，投放素材规模与手游APP基本持平；“传奇”IP市场规模达355.5亿元，累计IP价值超3700亿。

关键数据

• iOS游戏榜单：《逆战：未来》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一。
• 微信小游戏：2025年DAU超1亿，MAU达5亿，IAP重度游戏用户月活超3亿，IAA休闲游戏用户月活超4亿，重度游戏付费深度同比增长25%。
• 小游戏买量：2025年小游戏日消耗买量费用达1.44亿元，IAA日耗约2400万，占消耗大盘的16.6%，投放素材总量突破5000万组，同比增长97%。
• “传奇”IP：2025年市场规模达355.5亿元，累计IP价值超3700亿，可拓展用户规模超3亿人。

研究结论

• 大模型商业化：后续大模型厂商对于AI入口及商业化的竞争或更为激烈，有望打开围绕大模型广告/电商/本地生活/教育/娱乐等变现方式的产业链上下游成长空间。
• 游戏板块布局：建议继续布局供需共振、AI赋能驱动下估值性价比突出的游戏板块，重点推荐心动公司、恺英网络、巨人网络、完美世界。
• 受益标的：AI+广告营销（汇量科技、引力传媒）、AI+电商（值得买）、AI+音乐/社交（网易云音乐）、AI+影视（快手）、AI+教育（世纪天鸿）。

风险提示

AI应用商业化进展、游戏流水等低于预期，新游上线推迟等。