有色金属行业周报：假期海外金属价格小幅上涨，有色板块同步走强

2026年2月22日 核心观点 市 场 行 情 回 顾 ：截 止 到2月13日 周 五 收 市 ： 节 前一 周上 证 指 数+0.41%， 报4082.07点 ； 沪 深300指 数+0.36%， 报4660.41点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数+1.70%， 报9591.61点 。分 子 行 业 来 看 ， 节 前 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业中 ，工 业 金 属 、贵 金 属 、小 金 属 、能 源 金 属 、金 属 新 材 料 较 上 周 变 动 幅 度 分 别为+0.30%、-1.06%、+6.66%、+2.66%、+4.35%。 有色金属行业 推荐维持 分析师 华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004 重 点 金 属 价 格 数 据 ：节 前 上 期 所 铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于100,380元/吨 、23,195元/吨 、24,195元/吨 、16,700元/吨 、135,190元/吨 、365,400元/吨 ，较 前 一 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.38%、-0.69%、-1.20%、+0.85%、+1.95%、+1.40%。本 周 伦 敦LME铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于12,964美 元/吨 、3,103美 元/吨 、3,383美 元/吨 、1,965美 元/吨 、17,435美 元/吨 、46,559美 元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.64%、+0.81%、+1.35%、+0.26%、+2.66%、-0.31%。节 前 上 期 所 黄 金 、白 银 分 别 收 于1110.10元/克 、19,782元/千 克 ，较前 一 周 变 动 幅 度 分 别 为+2.42%、+3.21%。本 周COMEX黄 金 、白 银 分 别 收 于5,130美 元/盎 司 、84.57美 元/盎 司 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+1.66%、+8.47%。节 前 氧 化 镨 钕 、氧 化 铽 、氧 化 镝 、烧 结 钕 铁 硼N35毛 坯 分 别 收 于85万 元/吨 、637.5万 元/吨 、148万 元/吨 、176.5元/公 斤 ，较 前 一 周 变 动+12.21%、+3.74%、+5.71%、+1.73%。节 前 电 池 级 碳 酸 锂 、工 业 级 碳 酸 锂 、电池 级 氢 氧 化 锂 、澳洲 锂 精 矿 价 格 分 别 收 于145000元/吨 、142000元/吨 、143500元/吨 、1785美元/吨 ，较 前 一 周 变 动+7.41%、+7.58%、-0.52%、+10.53%。节 前 国 内 电 解 钴 、0.998MB电 解 钴 、 四 氧 化 三 钴 、 硫 酸 钴 分 别 收 于42.45万 元/吨 、29.1美 元/磅 、37万 元/吨 、9.7万 元/吨 ，较 前 一 周 变 动+2.54%、+0.69%、0.00%、0.00%。 孙雪琪：021-20252048：sunxueqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525040002 投 资 建 议 ：春 节 假 期 期 间 ，海 外 有 色 金 属 价 格 小 幅 上 行 ，美 股 、港 股 有 色金 属行 业 指 数 分 别 上 涨1.4%、2.8%。2月20日 美 国 最 高 法 院 裁 决特 朗 普 政 府 大规 模 关 税“越 权”、废 除 关 税 权 限 后，特 朗 普 随 即 签 署 行 政 令，宣 布 自2月24日 起 对 全 球 商 品 加 征10%进 口 关 税 ，并 于21日 将 税 率 上 调 至15%。美 国 高 层在 关 税 政 策 上 的 博 弈 ，加 大 了 美 国 政 策 与 未 来 经 济 走 势 双 重 的 不 确 定 性 ，市 场对 后 续 美 国 混 乱 的 关 税 政 策 演 变 、美 国 政 府 的 债 务 压 力 与 经 济 预 期 变 化 下 资 产价 格 波 动 加 剧 的 担 忧 ， 或 引 发 投 资 者 避 险 情 绪 的 上 升 ， 利 好 黄 金 价 格 的 上 涨 。而2月19日 美 国 总 统 特 朗 普 正 权 衡 对 伊 朗 实 施“有 限 规 模”初 步 军 事 打击，以 迫 使 其 接 受 美 方 核 协 议 要 求，并 给 出10—15天 谈 判 期 限，否 则 将 面 临“严重 后 果”。美 伊 紧张 局 势 的 升 级 也 在 加 大 地 缘 冲 突 风 险，在 情 绪 上 助 推 金 价 的上 涨 。建 议 关 注A股 黄 金 龙 头 赤 峰 黄 金 、中 金 黄 金 、山 金 国 际 、山 东 黄 金 、湖南 黄 金 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河有色】行业周报_美元流动性远期收紧预期引发金属价格波动加剧202602082.【银河有色】行业点评_国储收铜凸显战略价值，为铜注入“安全溢价”202502043.【银河有色】行业周报_美联储新主席提名引发情绪退潮，金属价格剧震20260201 风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；4） 中 美 关 税 贸 易 对 抗 超 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、有色金属板块行情回顾......................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾......................................................................................................................5（一）基本金属.......................................................................................................................................5（二）贵金属..........................................................................................................................................9（三）稀有金属与小金属.........................................................................................................................10三、行业动态......................................................................................................................................15四、投资建议......................................................................................................................................17五、风险提示......................................................................................................................................18 一、有色金属板块行情回顾 截 止 到2月13日 周 五 收 市 ：节 前 一 周 上 证 指 数+0.41%，报4082.07点 ；沪 深300指 数+0.36%，报4660.41点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数+1.70%，报9591.61点 。2026年 以 来 ，SW有 色 金 属 行 业 指数+14.07%， 同 期 上 证 指 数+2.85%， 沪 深300指 数+0.66%。 在A股31个 一 级 行 业中 ， 节 前 一 周 有 色 金 属 板 块+1.70%， 涨 跌 幅 排 名 第10名 。 分 子 行 业 来看 ， 节 前 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业 金 属 、 贵 金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.30%、-1.06%、+6.66%、+2.66%、+4.35%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 节 前 一 周 有 色 金 属 行 业 涨 幅前 五 名 的 个 股 为 翔 鹭 钨 业（+27.83%）、章 源 钨 业（+24.17%）、盛和 资 源（+19.42%）、华 锋 股 份（+19.33%）、国 城 矿 业（+17.45%），跌 幅 前 五 名 的 个 股 为 西 部 材料（-10.74%）、湖 南 黄 金（-9.62%）、坤 彩 科 技（-5.64%）、神 火 股 份（-5.26%）、闽 发 铝 业（-5.03%） 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 节 前 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于100,380元/吨 、23,195元/吨 、24,195元/吨 、16,700元/吨 、135,190元/吨 、365,400元/吨 ，较 前 一 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.38%、-0.69%、-1.20%、+0.85%、+1.95%、+1.40%。 本 周 伦 敦LME铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于12,964美 元/吨 、3,103美 元/吨 、3,383美 元/吨 、1,965美 元/吨 、17,435美 元/吨 、46,559美 元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度分 别 为+0.64%、+0.81%、+1.35%、+0.26%、+2.66%、-0.31%。 铜 ：节 前 一 周SHFE铜 价+0.38%至100,380元/吨 ，SHFE铜 库 存+9.47%至27.25万 吨 ，国 内铜 精 矿 价 格+0.78%至97,930元/吨 ，本 周 进 口 铜 精 矿TC为-50美 元/吨 。本 周LME铜 价+0.64%至12,964美 元/吨 ，LME铜 库 存+11.00%至23.52万 吨 。供 应 端 ：铜 精 矿 现 货 加 工 费 跌 至-50美 元/吨 ，矿 端 紧 缺 格 局 强 化 ， 为 铜 价 提 供 底 部 支 撑 。 节 后 河 南 、 浙 江 部 分 冶 炼 厂 将 检 修 ， 但 其 他 企 业 暂 无 减产 计 划 ，行 业 开 工 维 持 稳 定 。需 求 端 ：2月 下 游 陆 续 放 假 ，赶 工 订 单 缩 减 ，铜 杆 采 购 需 求 减 弱 ，低 位补 库 不 及 预 期 。 多 数 铜 杆 企业 提 前 停 产 ， 华 南 企 业 计 划3月 复 产 。 资料来源：Wind，