有色金属行业跟踪周报：市场开始交易海外通胀回落，贵金属资产价格回落，工业金属录得环比上涨

总结

本周行情回顾

• 上证综指上涨1.81%，申万有色金属板块下跌0.61%，排名靠后。
• 二级行业中，工业金属上涨0.05%，小金属下跌0.24%，能源金属下跌0.33%，金属新材料下跌2.52%，贵金属下跌3.35%。
• 个股方面，黄河旋风、东方锆业、东方钽业涨幅前三，和胜股份、科恒股份、中国黄金国际跌幅前三。

本周基本面回顾

工业金属

• 市场开始交易海外通胀回落，工业金属价格环比上涨。
• 铜：伦铜、沪铜价格环比上涨，供给端进口铜矿TC均价持稳，需求端国内政策刺激订单增长，宏观方面美元指数冲高回落，预计短期铜价将完成筑底震荡上行。
• 铝：伦铝、沪铝价格环比下跌，供应端广西、贵州减产，新疆检修，需求端铝板企业产量上升，成本端氧化铝价格高启，社会库存增长，预计短期维持震荡走势。
• 锌：伦锌、沪锌价格环比上涨，库存升降不一。
• 锡：伦锡、沪锡价格涨跌不一，矿端供应紧缺，下游焊锡需求暂稳，库存环比下降。

贵金属

• 地缘政治紧张大幅缓解，叠加市场交易通胀下行，黄金价格大幅回调。
• COMEX黄金、SHFE黄金价格环比下跌，美国通胀数据低于预期，美元指数冲高回落，地缘政治风险消退，预计黄金价格短期仍处于筑底阶段。

稀土

• 供需均无明显变化，稀土价格环比下跌。
• 供应端相对稳定，需求端新增有限，长期来看，人形机器人等新兴领域有望长期提振稀土需求。

本周新闻

• 宏观新闻：英国零售销售差值录得-18，中国10月规模以上工业企业利润年率-10，欧元区经济景气指数录得95.8。
• 大宗交易新闻：西部黄金成交均价12.53元/股，紫金矿业成交均价15.68元/股。

风险提示

• 美元持续走强。
• 下游需求不及预期。