镍
- 核心观点： 宏观情绪主导镍价边际变化，基本面与投机盘博弈。
- 关键数据：
- 精炼镍库存增加6622吨至69238吨。
- LME镍库存增加2556吨至286284吨。
- 研究结论： 印尼镍矿政策预期分歧导致市场宽幅震荡，关注印尼配额政策动态。
- 交易策略： 建议考虑期权模式，关注结构性机会。
不锈钢
- 核心观点： 二月检修减产频出，镍铁预期托底下方。
- 关键数据：
- 1月29日SMM镍铁全产业链库存月环比-10%至12.1万金属吨。
- 12月SMM不锈钢厂库148万吨，月同/环比+1%/-7%。
- 1月29日，不锈钢社会库存952674吨，周环比增3.37%。
- 研究结论： 印尼政策不确定性影响镍铁成本，成本逻辑支撑不锈钢震荡底部。
工业硅
- 核心观点： 上游减产发酵，工业硅震荡偏强。
- 关键数据：
- 新疆地区开工减少，整体周产环减。
- SMM统计本周社会库存累库0.2万吨，厂库库存累库0.41万吨，整体行业库存去库0.6万吨。
- 研究结论： 供需双弱，供应减少幅度大于需求减少幅度，月度平衡转去库。
- 交易策略： 建议逢低位找买点，预计下周盘面区间在8500-9300元/吨。
多晶硅
- 核心观点： 关注现货实际成交情况。
- 关键数据：
- 国内锂盐厂逐步进入季节性检修阶段。
- 海外Simga锂业1月26日公告称已恢复采矿作业，预计3月份前后出量。
- 国内周度碳酸锂产量为21569吨，较上周减少648吨。
- 研究结论： 供需预期下盘面底部有支撑，关注现货成交情况。
- 交易策略： 不建议参与期货，可考虑参与期权工具。
碳酸锂
- 核心观点： 容量补偿政策落地叠加现货采买放量，锂价或企稳。
- 关键数据：
- 国内锂盐厂逐步进入季节性检修阶段。
- 海外矿端成本抬升显著。
- 国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。
- 研究结论： 下游短期积极补库，盘面波动幅度明显放大，关注政策出台对市场预期的修复。
- 交易策略： 高位震荡，期货主力合约价格运行区间预计14.5-17.0万元/吨。
棕榈油
- 核心观点： 宏观情绪退潮，前高压力调整。
- 关键数据：
- 马来1-2月减产幅度符合市场预期。
- 印尼政府宣称今年B50不一定推进，仍以充分实现B40为主要目标。
- 研究结论： 基本面无明显改善，年前上涨主要受能源带动及题材炒作，前高位置阻力较大。
- 交易策略： 一季度做多基因偏强，但涨至9400一线将出现短期的回落风险。
豆油
- 核心观点： 美豆题材不足，高位震荡为主。
- 关键数据：
- 美豆净销售环比下降，影响偏空。
- 巴西大豆收割快于去年同期、产量略上调，影响偏空。
- 研究结论： 缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，跟随油脂板块上行为主。
- 交易策略： 单边豆油暂时随棕榈油及原油高位震荡调整为主。
豆粕
- 核心观点： 暂无驱动，或仍以低位区间运行为主。
- 关键数据：
- 豆粕库存周环比下降、同比上升。
- 国内大豆周度压榨量约230万吨，下周预计上升。
- 研究结论： 阿根廷产区干热天气有所缓解、但仍有担忧，巴西丰收预期限制价格反弹空间。
- 交易策略： 预计连豆粕和豆一期价或仍以区间运行为主。
豆一
- 核心观点： 现货稳中偏强，盘面跟随市场情绪波动。
- 关键数据：
- 东北部分地区大豆净粮收购价格报价区间4300～4400元/吨。
- 关内部分地区大豆净粮收购价格区间4980～5240元/吨。
- 研究结论： 东北产区农户惜售、国储收购逐步完成，销区大豆市场节前补库。
- 交易策略： 现货稳中偏强，盘面跟随市场情绪波动。
玉米
- 核心观点： 关注现货。
- 关键数据：
- 全国玉米均价2376.27元/吨，较前一周上涨2元/吨。
- 玉米淀粉库存增加18500吨，增幅2.14%。
- 研究结论： 短期玉米期货回调，但幅度有限，关注现货端表现。
白糖
- 核心观点： 低位整理。
- 关键数据：
- 纽约原糖活跃合约价格14.26美分/磅。
- 广西集团现货报价5320元/吨。
- 研究结论： 市场处于弱预期格局，趋势上市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空。
- 交易策略： 国内市场低位整理为主，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
棉花
- 核心观点： 维持震荡偏强走势。
- 关键数据：
- ICE棉花期货波动加大，最低触及62.55美分/磅。
- 国内棉花期、现货价格先涨后跌。
- 研究结论： ICE棉花缺乏基本面上涨驱动，国内棉花供应充足，下游需求处于淡季。
- 交易策略： 维持郑棉期货震荡偏强的判断。
生猪
- 核心观点： 旺季需求不及预期，抛压将加速。
- 关键数据：
- 河南生猪价格12.68元/公斤。
- 生猪期货LH2603合约收盘价为11220元/吨。
- 研究结论： 1月确认集团继续累库，二次育肥入场积极，供应后置2月，屠宰负反馈明显。
- 交易策略： 短期LH2603合约支撑位10000元/吨，压力位11500元/吨。
花生
- 核心观点： 估值略高。
- 关键数据：
- 全国通货米均价8027元/吨，较1月22日跌18元/吨。
- 国内一级花生油主流报价在14000-14500元/吨左右。
- 研究结论： 产区余货量同比略显偏高，春节前消化进度加快但持续时间不长，节后销售时间短，库存压力后移。
- 交易策略： 关注逢高空机会。
