中国动力继续推荐船舶发动机核心资产发电业务潜力巨大建投机械

2026-02-13 未知机构车伟光

公司近期持续上涨，当前估值仍处在较低水平，且发电业务不断有积极进展，我们继续看好。

发电业务：
- 中速机：在北美缺电、燃气轮机排产到29、30年的背景下，中速内燃机成为AIDC供电新星。公司拥有成熟的天然气燃料中速机，并有供电经验；船舶711所中速机实力领先，全资子公司齐耀重工为其产业化平台。
- 燃气轮机：全资子公司广瀚动力有成熟产品且已出口至一带一路国家；#宜柴新型排气缸产品顺利通过GEV公司审核。
- 高速机（柴发）：集团层面重视，此前有成熟产品，2025年研制了针对AIDC领域的产品，正积极通过渠道落地AIDC业务。
船舶发动机业务：
- 接单、单价均持续上行，利润率提升幅度较快。2025年在全球船舶行业下行背景下，公司新签订单量价齐升，且毛利率达到较高水平；26、27年交付产品毛利率亦有望大幅提升，景气持续。
研究结论：
- 不考虑发电业务，假设注入完成，2027年有望达到70亿利润，当前估值不到10倍；
- 发电业务在产能和售价上均有巨大潜力，我们继续重点推荐！