钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.23%日跌幅，量仓收缩。现阶段，节前供需双弱局面未变，螺纹钢基本面矛盾持续累积，库存大幅增加，钢价继续承压运行。相对利好的是政策预期与成本支撑，预计走势延续弱势寻底态势，关注假期累库情况。
- 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.31%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应压力未退，而需求持续走弱，基本面延续弱势运行，热卷价格承压偏弱运行，关注需求表现情况，谨防其走弱引发矛盾激化。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.20%日跌幅，量仓收缩。现阶段，天气因素扰动下海外矿石供应有所收缩，但持续性存疑，相反需求表现弱稳，铁矿石基本面弱势未变，矿价继续承压、低位震荡运行，关注假期矿商发运情况。
一产业动态
- 商务部：中美通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通，就落实两国元首共识和吉隆坡经贸磋商成果交换意见。
- 乘联分会：2026年1月全国乘用车市场零售154.4万辆，同比下降13.9%；批发197.3万辆，同比下降6.2%。自主车企批发132.6万辆，同比下降8%；主流合资车企批发42万辆，同比下降4%；豪华车批发22.8万辆，同比增长4%。
- Mysteel：35家钢企通过极致能效标杆验收。
二现货市
（数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所）
三期货市场
（数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所）
四相关图表
4.1 钢材库存
（数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所）
4.2 铁矿石库存
（数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所）
4.3 钢厂生产情况
（数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所）
五后市研判
- 螺纹钢：供需两端持续走弱，库存大幅增加，短流程钢厂减产明显，螺纹钢周产量环比降22.52万吨，供应持续收缩，但库存水平偏高，利好效应有限，关注节后复产情况。需求同样走弱，高频需求指标位于近年来农历同期最低，下游行业表现低迷，需求弱势格局未变，继续拖累钢价。相对利好是节后政策预期。预计走势延续弱势寻底态势，关注假期累库情况。
- 热轧卷板：供需两端延续季节性走弱，库存增幅扩大，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降1.40万吨，依旧处于相对高位，库存水平偏高，供应压力尚存。假期临近热卷需求持续走弱，周度表需环比降9.35万吨，但下游冷轧产量维持高位，给予热卷支撑。但需谨防其矛盾激化带来压力，相应的出口表现一般，热卷需求韧性趋弱。预计热卷价格承压偏弱运行，关注需求表现情况，谨防其走弱引发矛盾激化。
- 铁矿石：供需格局弱势未变，库存持续攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗小幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均有所增加，但钢厂盈利状况未好转，且钢市矛盾累积，需求改善力度有限。国内港口到货量再度回落，飓风扰动下矿商发运大幅下降，海外矿石供应短期收缩，相应内矿供应季节性收缩，高库存局面下矿石供应压力缓解有限。预计矿价继续承压、低位震荡运行，关注假期矿商发运情况。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
