钢材&铁矿石日报：节前情绪趋稳，钢矿延续震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年09月28日钢材&铁矿石日报 节前情绪趋稳，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价延续震荡，录得0.16%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡偏弱运行，节前操作建议短线为主，重点关注钢厂生产情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.72%日涨幅，量增仓缩。目前热卷供应回升，而需求表现疲弱，基本面弱于其他品种，价格易承压走 弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前延续震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.59%日涨幅，量仓收缩。现阶段，钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，矿石需求韧性仍在，继 续给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，而矿石供应季节性回升，矿市基本面将转弱，叠加节前资金离场，短期矿价承压运行，但深度贴水期价下行空间同样有限，预计节前矿价延续高位震荡运行，操作上建议多看少动。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）财政部：1-8月国有企业利润总额3.09万亿元，同比增长4.3% 财政部数据显示，1-8月，全国国有及国有控股企业经济运行保持稳定发展态势，利润增速略有回升。1-8月，国有企业营业总收入543920.0亿元，同比增长4.0%。国有企业利润总额30923.7亿元，同比增长4.3%。 （2）三部门：对个人购买保障性住房，减按1%的税率征收契税 财政部、税务总局、住房城乡建设部公告，为推进保障性住房建设，现将有关税费政策公告如下：一、对保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税。对保障性住房经营管理单位与保障性住房相关的印花税，以及保障性住房购买人涉及的印花税予以免征。在商品住房等开发项目中配套建造保障性住房的，依据政府部门出具的相关材料，可按保障性住房建筑面积占总建筑面积的比例免征城镇土地使用税、印花税。 （3）统计局：前8月全国分省市粗钢产量出炉，河北同比增3.89% 国家统计局数据显示，2023年8月中国粗钢产量8641.3万吨，同比增长 3.2%；1-8月中国粗钢产71292.7万吨，同比增长2.6%。从分省数据来看，有3个省份1-8月粗钢产量同比增幅超过10%。其中天津增14.63%、上海增11.41%和重庆增23.17%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,790 3,750 3,841 3,810 3,840 3,925 3,480 2,600 20 1,190 10 10 9 20 10 12 10 0 10 10 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 941 877 10.25 24.10 120.67 118.30 5 0 0.07 -0.15 0.26 0.90 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,690 0.16 3,717 3,684 1,021,754 123,967 1,697,143 -70,615 热轧卷板 3,795 0.72 3,816 3,771 510,911 87,284 989,865 -6,544 铁矿石 852.0 0.59 851.0 837.5 410,261 -147,319 722,246 -8,780 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20232022202120202019 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2023 2022 2021 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20232022202120202019 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 400 200 0 -200 -400 -600 库存环比变化铁矿石港口库存 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 11,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 20232022202120202019 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-07 10,000 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 环比变化矿企铁精粉库存 20232022 2021 2020 13,000 12,500 12,000 50 40 30 11,50011,000 10 10,500 0 10,000 -10 9,500 -20 9,000 -30 8,500 -40 8,000 01 0203040506070809101112 20 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 4.3钢厂生产情况 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20232022 2021 2020 2019 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20232022 2021 2020 2019 持平亏损盈利 90% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 90 100% 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 302010 0 30%20%10%0% 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：担忧长假大幅累库，市场情绪再度转弱，叠加原料高位回落，钢材期价节前弱势下行，而目前螺纹供需格局变化不大，钢材品种转产带来螺纹产量 回升，周环比增7.70万吨，供应收缩态势有所变化，但整体仍是年内相对低位，给予钢价支撑，关注增产持续性。与此同时，螺纹需求改善有限，周度表需环比增6.89万吨，但高频终端采购持续低迷，节前下游补库有限，两者依旧处于近年来同期低位，整体需求表现不佳，且考虑到地产低迷格局难改，旺季需求难现实质性好转，相对利好还是政策端预期。总之，螺纹供需两端迎来变化，低供应有所回升，而需求表现弱稳，基本面依旧疲弱，钢价仍将承压，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前钢价延续震荡偏弱运行，节前操作建议短线为主，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，库存再度增加，产线检修结束，热卷周产量再度回升，环比增6.89万吨，低供应格局迎来变化，且考虑钢厂保板材供应格局 未变，热卷供应压力将持续增加。与此同时，热卷需求表现不佳，周度表需环比降4.16万吨，延续近期回落态势，且下游主要冷轧产量持续攀升，谨防高供应带来基本面矛盾激化，届时将拖累热卷需求，相应的内外价格倒挂，出口需求走弱预期未变，热卷需求隐忧未退。综上，热卷供应在回升，而需求表现疲弱，基本面明显弱于其他品种，热卷价格仍易承压走弱，相对利好是利好政策预期和成本支撑，多空因素博弈下节前震荡偏弱运行，重点关注钢厂生产情况，谨防减产引发成本下行。 铁矿石：目前矿石供需格局变化不大，钢厂生产积极，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双回升，继续位于年内新高，终端需求表现较强，继续给 予矿价支撑，但节前补库步入尾声，且钢厂经营状况在恶化，减产负反馈预期增加，需求端利好效应趋弱。与此同时，国内港口矿石到货如期回升，但主流矿商发运大幅下降，海外矿石供应有所收缩，关注持续性，目前按船期推算国内港口到货将逐步减量，相对利好则是内矿生产依然积极，矿石供应延续季节性回升特征。综上，钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，矿石需求韧性仍在，继续给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，而矿石供应季节性回升，矿市基本面将转弱，叠加节前资金离场，短期矿价承压运行，但深度贴水期价下行空间同样有限，预计节前矿价延续高位震荡运行，操作上建议多看少动。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部