海安集团机构调研纪要

公司主营业务及产品
公司主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。

全钢巨胎使用寿命
全钢巨胎使用寿命受矿种、气候、路况等多种因素影响，不同作业条件下寿命差异较大。公司公开披露文件中已披露不同矿种和规格巨胎的寿命数据。

矿用轮胎运营管理业务模式
公司不仅供应全钢巨胎，还在客户矿山现场设立项目部，提供日常维护、维修、拆装等全生命周期服务。该模式提升矿业公司生产安全、效率，降低轮胎使用成本，增强客户黏性，并积累运行数据以持续改进产品。

全钢巨胎产品认证周期
根据矿种不同，认证用时差异：金属矿需12-18个月，非金属矿需18-24个月。产品研发成功后，客户会进行小批量试用，报废后验证质量。

国际三大品牌产能分布
米其林、普利司通、固特异均在美国设有工厂，米其林在法国、西班牙、巴西也有产能。全球巨胎产能主要集中在美国。

募投项目建设周期
公司募投项目包括全钢巨胎扩产、自动化生产线技改及研发中心建设，建设周期分别为3年、2年、3年。公司已披露上市前自有资金预投入情况，新产能将逐步释放。

全钢巨胎销量情况
2024年销量数据按轮辋直径分类：49英寸5,974条，51英寸4,201条，57英寸5,594条，63英寸302条。按胎面宽可进一步细分为11个规格。

俄罗斯建厂战略考量
俄罗斯矿产资源丰富，本地化生产可巩固市场份额、增强供应链韧性，并利用其“再工业化”政策。此举标志着公司从“产品出口”升级为“产能本地化”，提升客户黏性，推动全球化布局。

矿用轮胎运营管理服务毛利率
该业务客户黏性强，初期毛利率可能偏低，但随着经验积累和产品优化，毛利率有望提升。该业务与直销业务相辅相成，构成公司良性发展的护城河。

海外建厂计划
目前无明确计划，公司需结合发展战略、区域市场、政策等因素综合决策。

未来开拓计划及市场增长点
国内市场将提高客户渗透率、开发新客户、深化进口替代；国际市场将开发欧美传统市场、金砖国家、东南亚、非洲等新兴市场，以及中资海外矿业项目。公司将积极参与头部矿业项目的供应链配套。

区别于国内同行的核心优势

• 深厚的矿山服务基因与技术领先性；
• 独特的“产品+运营”商业模式；
• 优质的客户资源；
• 成熟的全球化布局网络。

下游客户矿种结构变化
金属类矿种带来的轮胎相关收入未来有望大幅提升。

未来分红计划
公司将结合经营状况、发展战略及现金流，提高分红水平与频次，提升投资者回报预期。