海安集团机构调研纪要

市场空间
全钢巨胎主要应用于大型露天矿山，全球活跃的大型露天矿约1,615座，巨型矿卡约5.6万辆。弗若斯特沙利文预测，2027年全球全钢巨胎产量将达35.8万条，市场空间广阔。

行业周期与季节性
全钢巨胎需求周期性弱于矿产品自身，因自卸卡车为全天候作业，季节性特征不明显。黑色系与有色系矿种存在对冲效应，平滑整体波动。

销量情况
2024年公司全钢巨胎销量按轮辋直径分类：49英寸5,974条，51英寸4,201条，57英寸5,594条，63英寸302条。按胎面宽进一步细分为11个规格。

核心优势

竞争格局
国际市场由三大品牌主导，公司紧随其后，在国内率先实现63英寸产品量产，技术壁垒高，新进入者难以获得长期试验机会。

募投项目
募集资金投向全钢巨胎扩产、自动化技改及研发中心建设，建设周期分别为3年、2年、3年，新产能将逐步释放。

国际市场开发计划
围绕“3+2”计划：三大目标市场（欧美传统市场、金砖新兴市场、中资海外市场），两大策略（优化产品结构、品牌国际化）。

业绩增长与展望
2024-2025年业绩放缓因业务规模扩大进入稳定期。剔除俄罗斯市场后，海外市场2022-2024年收入增速超22%，客户数量翻倍。2025年订单充足，新签合同金额约3.37亿元，重点跟进7家超千万订单客户，运营管理业务订单规模超5,000万元。未来随矿山项目放量，业绩有望强劲增长。

毛利率展望
公司认为毛利率前景积极理性：技术壁垒高，替代效应将加大；但产能扩张可能带来价格压力。通过研发投入、质量提升、市场开发及运营管理优势，可扩大市场份额并加速替代国际品牌。